La atención del mercado se centra en Netflix, que avanza con determinación en su proyecto de adquisición de Warner Bros. Discovery (WBD). Los próximos pasos decisivos están previstos para comienzos de 2026, tras el rechazo formal de la junta directiva de WBD a la oferta rival presentada por Paramount Skydance. En este contexto, la propuesta de Netflix se perfila como la opción favorita. La cotización de la acción se ha mostrado estable en torno a los 94,35 dólares estadounidenses, un nivel que mantiene pese al dominio absoluto de los rumores de fusión en el sector.
Panorama Competitivo y Estructura Financiera
Todo comenzó con el anuncio, el 5 de diciembre de 2025, de una transacción valorada en 82.700 millones de dólares, que se pagaría mediante una combinación de efectivo y acciones. El objetivo de Netflix es hacerse con los activos de streaming y los estudios de WBD, mientras que los canales de televisión lineal se segregarían en una unidad independiente.
Sin embargo, la operación enfrentó un desafío inesperado apenas tres días después. El 8 de diciembre, Paramount Skydance lanzó una oferta hostil, íntegramente en efectivo, por un monto muy superior: 108.400 millones de dólares. La respuesta del consejo de administración de WBD llegó el 17 de diciembre, con un rechazo claro a la propuesta de Paramount. Los directivos alegaron "riesgos operativos" y subrayaron que el acuerdo con Netflix ofrecía, a su juicio, una mayor seguridad estratégica a largo plazo.
De este modo, la transacción con Netflix recupera su posición de ventaja, aunque la decisión final de los accionistas de WBD aún está pendiente.
Fortalecimiento Operativo y Estratégico
En paralelo a las negociaciones, Netflix está trabajando para calmar los ánimos en la industria del entretenimiento. En una comunicación interna dirigida a los empleados con fecha 15 de diciembre, los co-CEOs Greg Peters y Ted Sarandos se comprometieron expresamente a mantener el estreno en cines de las películas de Warner Bros. Este movimiento busca disipar los temores de sindicatos y creadores sobre un posible modelo exclusivo de streaming.
El aspecto financiero también ha recibido atención prioritaria. Para respaldar la magnitud de la operación, Netflix procedió el 22 de diciembre a refinanciar una parte de una línea de crédito por valor de 59.000 millones de dólares. Este paso es interpretado por el mercado como una señal de sólido apoyo bancario al megacuerdo.
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Un episodio menor, pero significativo, ocurrió el 24 de diciembre. Netflix informó a sus inversores sobre una oferta de adquisición no solicitada, un "mini-tender", por parte de TRC Capital Investment. Este inversor ofrece comprar hasta 1,25 millones de acciones a un precio de 91,00 dólares por título, por debajo de la cotización actual. El volumen representa menos del 0,03% del capital en circulación. La recomendación de la compañía es rechazar categóricamente esta oferta.
Implicaciones de Mercado y Valoración
Si se materializa, esta sería la expansión más ambiciosa en la historia de Netflix. La estrategia busca una integración vertical más profunda: la compañía obtendría acceso al extenso catálogo histórico de Warner y a la potente marca HBO, consolidando así su papel no solo como distribuidor, sino también como productor y titular de derechos fundamentales.
La reacción en Bolsa ha sido moderadamente positiva. Con una cotización estable cerca de los 94,35 dólares, la capitalización de mercado de Netflix ronda los 431.600 millones de dólares. Este nivel sitúa al valor claramente por encima del mínimo anual de 82,11 dólares, aunque aún por debajo del máximo del año en 134,12 dólares. La estabilidad del precio sugiere que los inversores asignan una alta probabilidad a la culminación exitosa del acuerdo.
El Crucial Mes de Enero de 2026
Todos los ojos están puestos en el inicio del próximo año. El mes de enero de 2026 será determinante por dos motivos principales:
- Escrutinio regulatorio: Se presentará la documentación clave ante las autoridades antitrust estadounidenses, incluida la FTC (Comisión Federal de Comercio), que evaluará el impacto de la operación en el segmento del streaming premium.
- Resultados e integración: El 20 de enero de 2026, Netflix publicará sus resultados del cuarto trimestre. Se espera que este informe incluya detalles concretos sobre el cronograma de integración de los activos y sobre la escisión planificada de la unidad "Discovery Global".
Desde una perspectiva técnica, el área de los 93 dólares se considera un nivel de soporte relevante. Mantenerse por encima de esta zona será crucial para la estructura de consolidación que muestra el valor de cara al cambio de año.
Resumen de Datos Clave:
- Oferta de Netflix por WBD: 82.700 millones USD (efectivo y acciones)
- Oferta hostil de Paramount Skydance: 108.400 millones USD (efectivo, rechazada)
- Refinanciación de línea de crédito por Netflix: 59.000 millones USD
- Próximos hitos: Presentación regulatoria y resultados Q4 en enero de 2026
- Cotización actual de Netflix: ~94,35 USD
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