La estrategia de Estados Unidos para asegurar el suministro de metales raros enfrenta una paradoja fundamental. MP Materials, el principal productor occidental, se encuentra en el centro de un debate sobre la fijación de precios, donde un contrato clave con el Pentágono depende actualmente de un índice de referencia chino. Esta dependencia se discute en un momento crucial: los precios del neodimio-praseodimio (NdPr) superan el umbral gubernamental justo antes de la publicación de resultados trimestrales.
Un pilar estratégico con bases inestables
Un análisis de Reuters, elaborado por el columnista Andy Home, expone una vulnerabilidad. El precio mínimo garantizado de 110 dólares por kilogramo de NdPr, establecido en el acuerdo multimillonario con el Departamento de Defensa (DoD) de julio de 2025, está vinculado al índice “ex-works China” de la agencia Asian Metal. Home cita un informe de un comité estadounidense de noviembre de 2025, que señala que la ley china de fijación de precios de 1998 podría impedir efectivamente la publicación de datos que se desvíen de los deseos del gobierno.
No obstante, el contrato con el Pentágono incluye una cláusula de salvaguardia. Esta permite al DoD cambiar el índice de referencia si surge un sistema de precios “internacionalmente reconocido” para el óxido de NdPr fuera de China.
El mercado da un respiro a las arcas públicas
El contexto actual alivia temporalmente la presión. Reuters informó que el precio chino del óxido de NdPr alcanzó los 850.000 yuanes por tonelada el 18 de febrero, equivalente a unos 123 dólares por kilogramo. Este nivel, el más alto desde julio de 2022, representa casi el doble de los aproximadamente 63 dólares por kilo vigentes cuando se anunció la alianza con el DoD.
Al superar claramente el piso de 110 dólares, el gobierno estadounidense no necesita activar subsidios por ahora. Además, según Reuters, el DoD tiene derecho a recibir el 30% de cualquier precio que exceda ese umbral. Sin embargo, la sostenibilidad es incierta. Neha Mukherjee, de Benchmark Mineral Intelligence, sugiere que los altos precios podrían ser temporales y anticipa una posible corrección a la baja para finales de marzo, atribuyendo el repunte a una demanda sólida de imanes y a una gestión controlada de la oferta en China.
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La carrera por crear una referencia alternativa
Mientras tanto, se avanza en la construcción de una infraestructura de precios independiente. Benchmark Mineral Intelligence está recopilando ya datos de transacciones de tierras raras realizadas fuera de China. En paralelo, la CME Group y la Intercontinental Exchange evalúan el lanzamiento de futuros sobre estos materiales. De hecho, a principios de febrero, Reuters reportó que la CME Group trabaja en lo que sería el primer contrato de futuros del mundo sobre metales raros.
La materialización de un índice alternativo y global tendría un impacto directo en la mecánica del contrato con el Pentágono, alterando el entorno de precios en el que opera MP Materials.
Volatilidad accionaria ante un trimestre decisivo
La acción de MP Materials refleja esta incertidumbre. El viernes previo a la publicación de resultados, la cotización cerró en 55,34 dólares, con una caída intradía del 5,50%. Durante febrero, el título mostró una notable volatilidad, que Reuters vincula a señales políticas sobre la estrategia de minerales críticos de EE.UU.
En una sesión, la acción llegó a subir más de un 9% tras el anuncio de la administración Trump de una iniciativa de 12.000 millones de dólares para crear una reserva estratégica (“Project Vault”). Posteriores informes sobre un posible distanciamiento de la Casa Blanca de los pisos de precio para otras empresas del sector revirtieron parte de esas ganancias.
En cuanto a los inversores, destaca el movimiento de Vanguard. El gestor de activos incrementó su participación en el tercer trimestre de 2025 en un 2,7%, hasta alcanzar 14.020.574 acciones, lo que representa un 7,92% del capital. En conjunto, los inversores institucionales controlan aproximadamente el 52,55% de las acciones.
La atención se centra ahora en el próximo hito: los resultados del cuarto trimestre de 2025 se publicarán el jueves después del cierre del mercado estadounidense, seguidos de una conferencia telefónica a las 14:00 hora del Pacífico. Se esperan actualizaciones sobre la planta “Independence” en Fort Worth (Texas), la planeada expansión “10X” de la producción de imanes y el impacto financiero de la decisión de julio de 2025 de dejar de vender productos a China.
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