Mientras el mercado castiga sin piedad a Lumentum, los grandes inversores ven en la caída una oportunidad de oro. La cotización del fabricante de componentes ópticos se hunde un 26% en el último mes y ronda los 653 euros por título, muy lejos del récord de 920 euros alcanzado en mayo. Sin embargo, firmas como IFM Investors y Pictet Asset Management han aprovechado el retroceso para incrementar posiciones de forma significativa.
IFM Investors acaba de adquirir 14.669 títulos por unos 10,3 millones de dólares. Pictet, por su parte, sumó más de 24.000 papeles a su cartera. En conjunto, los inversores institucionales controlan ya cerca del 94% de las acciones en circulación. Una muestra de que la apuesta por la infraestructura de inteligencia artificial sigue intacta pese a la volatilidad del momento.
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El castigo bursátil contrasta con las cifras de negocio. En el tercer trimestre fiscal, Lumentum disparó sus ingresos un 90%, hasta 808,4 millones de dólares. La división de componentes ópticos aportó 533,3 millones —dos tercios del total—, impulsada por las entregas récord de chips EML, un elemento crítico para la comunicación por fibra óptica y la conectividad en centros de datos. Los láseres de línea estrecha crecieron más de un 120% interanual, y los láseres de bomba, un 80%. El margen operativo de la unidad alcanzó el 32,2%, reflejo de una mezcla de productos más rentable gracias a la demanda de componentes específicos para IA.
Para el cuarto trimestre, la dirección prevé unos ingresos de entre 960 millones y 1.010 millones de dólares, con un beneficio por acción ajustado de hasta 3,05 dólares. Las perspectivas son tan optimistas que el principal desafío ya no es la demanda, sino la capacidad de producción. La fábrica de obleas en Japón trabaja al límite, y varias categorías de producto están prácticamente agotadas. La compañía ya ha anunciado que ampliará su gama con chips láser de ultra alta potencia y la nueva tecnología Co-Packaged Optics, cuyo impacto comercial se espera a partir de mediados del próximo año.
Detrás de esta tormenta de pedidos están los hyperscalers —Amazon, Microsoft, Alphabet—, que no dejan de expandir sus redes de IA. Lumentum se sitúa en el centro de esa infraestructura, con una tecnología que se ha vuelto indispensable. La pregunta para los próximos meses no es si la demanda seguirá creciendo, sino si la compañía conseguirá escalar la producción con la suficiente rapidez para no dejar pedidos sin servir. De eso dependerá que la confianza institucional siga traduciéndose en subidas sostenidas del valor.
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