La volatilidad que introduce la inteligencia artificial en los mercados quedó de manifiesto esta semana para IBM. La presentación de una nueva herramienta por parte de la startup Anthropic generó inquietud entre los inversores sobre la posible erosión de un segmento de negocio históricamente lucrativo para la multinacional. No obstante, los temores iniciales han dado paso a una cierta estabilización, respaldada por argumentos fundamentales.
Un contrato federal y confianza interna mitigan la caída
Tras la reacción inicial de venta, emergieron factores que aportaron estabilidad. Uno de ellos fue la adjudicación de un nuevo contrato federal en Estados Unidos. La Defense Commissary Agency (DeCA) otorgó a IBM un acuerdo por valor de 112 millones de dólares, con una duración potencial de hasta cinco años, para modernizar sus sistemas de etiquetas electrónicas de precios (Electronic Shelf Labels).
Paralelamente, una operación de compra por parte de un directivo infundió confianza. Los documentos presentados ante la SEC revelan que el director Michael Miebach adquirió 434 acciones de IBM el 25 de febrero. Aunque estas operaciones no son una garantía, suelen interpretarse como una señal de que la visión interna sobre las perspectivas de la compañía es más sólida que la reflejada por la reacción del mercado.
La herramienta de Anthropic que desencadenó la preocupación
El detonante de la volatilidad fue el lanzamiento de "Claude Code" por Anthropic. Esta solución de IA promete automatizar la modernización de COBOL, un lenguaje de programación legacy que sigue siendo crítico en los sistemas centrales de numerosas instituciones financieras.
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Precisamente, la modernización y el mantenimiento de estos sistemas mainframe y legacy han constituido un pilar de negocio muy rentable para IBM, especialmente en sus divisiones de consultoría e infraestructura. La posibilidad de que la IA automatice estas tareas generó el temor de una reducción en la demanda de los servicios tradicionales, lo que impulsó una venta rápida de las acciones.
El análisis: ¿Fue excesiva la reacción del mercado?
Varias firmas analíticas consideraron que la corrección podría haber sido desproporcionada. UBS revisó su recomendación para la acción, pasando de "Vender" a "Neutral". Wedbush y Evercore ISI también sugirieron que la venta masiva fue probablemente exagerada. Como elementos de fortaleza, estos analistas destacaron la posición de IBM en el negocio de la nube híbrida y su robusto generación de caja en el cuarto trimestre.
Morgan Stanley mantuvo su calificación de "Peso Igual", pero elevó su precio objetivo a 247 dólares. Mientras tanto, IBM continúa reforzando su perfil en seguridad e IA. El 25 de febrero, la compañía publicó su "2026 X-Force Threat Intelligence Index", que subraya el aumento de los ciberataques acelerados por IA, una tendencia que podría impulsar la demanda de sus soluciones de seguridad empresarial y de la plataforma watsonx.
En definitiva, el mercado está reevaluando el riesgo real que supone la automatización mediante IA para el negocio legacy de IBM, y la capacidad de la compañía para contrarrestarlo con su portafolio en la nube, su flujo de caja y su oferta de ciberseguridad. Tras el retroceso, la acción cotiza hoy con una leve recuperación, pero se mantiene con pérdidas significativas en el horizonte de los últimos 30 días.
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