La multinacional alimentaria Kraft Heinz atraviesa uno de los momentos más críticos de su historia reciente. Tras la publicación de unos decepcionantes resultados trimestrales y la revisión a la baja de sus perspectivas, la acción ha tocado mínimos no vistos en una década, desatando una oleada de rebajas por parte de los analistas. La estrategia de división corporativa que la empresa planea para 2026 se erige como la gran apuesta, aunque surgen dudas sobre su capacidad para revertir la situación.
Una reacción en cadena en Wall Street
El detonante de la última crisis de confianza fue el informe del tercer trimestre de 2025, publicado a finales de octubre. Las cifras revelaron una contracción de los ingresos netos hasta los 6.240 millones de dólares, lo que supone un descenso interanual del 2,3%. El decrecimiento orgánico fue aún más pronunciado, del 2,5%. Sin embargo, el dato que realmente alarmó a los mercados fue el desplome de la rentabilidad operativa. El margen operativo ajustado se contrajo 200 puntos básicos, situándose en un 32,3%, una clara evidencia de la intensa presión sobre los costes que sufre la compañía.
Carlos Abrams-Rivera, Director Ejecutivo de la firma, reconoció la persistencia de un "entorno operativo complicado", aunque intentó proyectar cierto optimismo al señalar que ya se perciben "mejoras derivadas de las inversiones dirigidas a productos asequibles". La eficacia de esta medida es, no obstante, objeto de escepticismo.
Recorte de previsiones y pesimismo analítico
El golpe definitivo para los inversores llegó con el recorte en la guía de beneficios para el ejercicio 2025. La compañía revisó a la baja su previsión de beneficio ajustado por acción, estableciéndola ahora en un rango de 2,50 a 2,57 dólares, por debajo de los 2,67 dólares máximos que había proyectado anteriormente. Esta decisión fue interpretada como una señal de que la dirección no logra controlar la situación.
La respuesta de la comunidad analítica fue inmediata y contundente. Barclays recortó su precio objetivo de 26 a 24 dólares, mientras que Mizuho lo redujo de 29 a 27 dólares. Otras firmas de primer nivel como Deutsche Bank, JPMorgan Chase y Morgan Stanley también ajustaron sus expectativas a la baja. El consenso actual se sitúa en un modesto objetivo de 27 dólares, lo que deja un escaso margen de revalorización desde los niveles actuales.
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El plan de desdoblamiento: ¿La solución o un nuevo riesgo?
En este contexto, toda la atención se centra en la reestructuración corporativa prevista para 2026. El plan consiste en escindir el negocio en dos entidades independientes: una dedicada a salsas y condimentos a nivel internacional, y otra focalizada en los productos básicos de alimentación en Norteamérica. La lógica detrás de esta movida es ganar en agilidad, reducir la complejidad y optimizar la asignación de recursos.
No obstante, muchos expertos se cuestionan si esta división abordará los problemas de fondo: la pérdida constante de cuota de mercado en su región principal, la feroz competencia y el cambio en los hábitos de consumo hacia las marcas blancas, más económicas. Además, el proceso conlleva importantes riesgos de ejecución que podrían agravar la situación actual.
Panorama financiero clave:
* Ingresos Q3: 6.240 millones de dólares (-2,3% interanual)
* Margen operativo: 32,3% (-200 puntos básicos)
* Nuevo objetivo BPA 2025: 2,50–2,57 dólares (antes hasta 2,67$)
* Rentabilidad por dividendo: 6,56%
* Calificación de consenso: "Reduce" (3 Vender, 16 Mantener)
El desplome en bolsa y la incógnita del dividendo
La cotización de Kraft Heinz refleja con crudeza el pesimismo. Con una caída de casi el 30% desde enero, se posiciona como uno de los valores con peor desempeño del sector alimentario. La acción llegó a negociarse a 20,55 euros, su nivel más bajo desde la formación de la compañía en 2015. El volumen de negociación se disparó tras la advertencia de beneficios, superando los 30 millones de títulos, casi el doble de su media habitual.
Ante estos números, la tentadora rentabilidad por dividendo del 6,56% pierde parte de su atractivo. La pregunta que planea entre los inversores es cuánto tiempo podrá la empresa mantener el pago, especialmente cuando el resultado por acción se sitúa en -3,71 euros. Aunque el flujo de caja libre de 2.500 millones de dólares ofrece un colchón temporal, la sostenibilidad de la distribución depende de una reversión en la tendencia de ventas y rentabilidad. Los próximos hitos, como el pago de dividendos del 26 de diciembre y los nuevos detalles sobre la escisión, serán cruciales para determinar el rumbo futuro del valor.
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