En un movimiento estratégico de gran envergadura, la empresa de telemedicina Hims & Hers ha acordado la adquisición de su competidor internacional Eucalyptus por un valor que podría alcanzar los 1.150 millones de dólares. Esta operación llega en un momento crucial, marcado por una creciente presión regulatoria en Estados Unidos sobre los medicamentos para la pérdida de peso, un sector en el que la compañía había depositado grandes expectativas.
Un acuerdo con pagos escalonados
La transacción, cuya finalización está prevista para mediados de 2026 sujeto a las aprobaciones regulatorias, presenta una estructura financiera compleja. Un desembolso inicial de aproximadamente 240 millones de dólares se efectuará al cierre. El resto de la cantidad se distribuirá a lo largo del tiempo, incluyendo pagos garantizados durante 18 meses y componentes contingentes vinculados al cumplimiento de objetivos financieros hasta principios de 2029. Hims & Hers se reserva el derecho de realizar la mayor parte de estos pagos futuros en efectivo o en acciones.
La financiación procederá fundamentalmente de la liquidez disponible y de los flujos de caja generados por el negocio estadounidense en el futuro.
El atractivo de Eucalyptus: Crecimiento internacional
Con sede en Australia, Eucalyptus opera las marcas de salud Juniper y Pilot en mercados clave como Australia, Reino Unido, Alemania, Japón y Canadá. La compañía cuenta con una base de más de 775.000 clientes atendidos y genera actualmente unos ingresos anuales superiores a los 450 millones de dólares.
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Uno de sus mayores atractivos es su sólido dinamismo: durante cada trimestre de 2025, Eucalyptus registró tasas de crecimiento interanual de tres dígitos en sus ingresos y se encuentra operando cerca del umbral de la rentabilidad. Como parte del acuerdo, Tim Doyle, el actual director ejecutivo de Eucalyptus, se incorporará a Hims & Hers en el cargo de Vicepresidente Senior Internacional.
El contexto: Un entorno regulatorio hostil
Este anuncio se produce en medio de un panorama regulatorio adverso en Estados Unidos. La Agencia de Alimentos y Medicamentos (FDA) ha prometido tomar "medidas enérgicas" contra los preparados de GLP-1 de imitación, precisamente la categoría de fármacos para adelgazar con la que Hims & Hers esperaba crecer. En paralelo, Novo Nordisk ha interpuesto una demanda por infracción de patentes contra la empresa, y las autoridades federales han remitido el caso al Departamento de Justicia para investigar posibles violaciones.
La presión en los mercados es evidente: la acción de Hims & Hers ha perdido casi la mitad de su valor en los últimos 30 días.
Próxima parada: Resultados trimestrales
Todos los ojos estarán puestos en la publicación de los resultados trimestrales, prevista para el 23 de febrero. Los inversores analizarán minuciosamente el impacto que las turbulencias regulatorias ya han tenido en el desempeño operativo del negocio.
Si bien la diversificación internacional que aporta Eucalyptus ofrece un margen estratégico valioso, la propia estructura del acuerdo revela la cautela de la compañía. Los sustanciales pagos condicionados a resultados hasta 2029 subrayan la necesidad de que Hims & Hers preserve su flexibilidad financiera en un periodo de notable incertidumbre.
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