La acción de Eli Lilly continúa su imparable escalada en los mercados, pero el panorama competitivo en el lucrativo sector de la obesidad acaba de cambiar. La reciente decisión de la FDA a favor de Novo Nordisk plantea dudas sobre si la prima de valoración actual de la farmacéutica estadounidense aún es sostenible.
Fundamentos operativos y resultados sólidos
Eli Lilly parte de una posición financiera muy sólida. En el tercer trimestre, la compañía reportó un beneficio por acción de 7,02 dólares, superando con claridad las estimaciones de 6,42 dólares. Sus ingresos ascendieron a 17.600 millones de dólares, demostrando una capacidad robusta para monetizar su cartera de productos a pesar de ciertas limitaciones en la cadena de suministro.
Para el ejercicio fiscal 2025, la dirección ha reafirmado su previsión, anticipando un beneficio por acción en el rango de 23,00 a 23,70 dólares. Con un precio en torno a los 1.077 dólares, la capitalización de mercado de la empresa supera ya el billón de dólares. Este avance, de aproximadamente un 40% desde enero, se atribuye principalmente a la fuerte demanda de sus medicamentos para la diabetes y la obesidad, Mounjaro y Zepbound.
Este alto nivel cotización ha reavivado los rumores sobre una posible división de acciones. Varios analistas consideran a la empresa un candidato probable para un split en 2026, dado que un precio muy por encima de los 1.000 dólares puede dificultar el acceso a los inversores minoristas. No obstante, la compañía no ha realizado ningún anuncio oficial al respecto.
Un nuevo desafío competitivo desde Dinamarca
El contexto, sin embargo, se ha complicado. El 23 de diciembre, justo antes de las festividades, la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE.UU. (FDA) aprobó la primera píldora oral GLP‑1 para perder peso de Novo Nordisk: la versión en tableta de Wegovy. Este movimiento otorga al gigante danés una ventaja significativa en el campo de las terapias orales contra la obesidad.
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Para Eli Lilly, esto supone un viento en contra tangible. Su candidato oral, Orforglipron, se encuentra aún en fase de desarrollo, mientras que sus productos más exitosos son inyectables. La disponibilidad inmediata de un tratamiento oral de la competencia podría moderar las proyecciones de cuota de mercado y ritmo de crecimiento de Lilly a partir de 2026. A pesar de esta noticia, la acción se mostró estable en la sesión reducida del 24 de diciembre, registrando incluso una ligera ganancia.
Divergencia en la percepción de los inversores
El sentimiento entre los grandes inversores no es unánime. Los datos del 24 de diciembre revelan que Exchange Traded Concepts LLC redujo su posición en un 48,1% durante el tercer trimestre. En paralelo, otras firmas como Sapient Capital han incrementado sus participaciones, subrayando así su confianza a largo plazo en el pipeline de desarrollo de Eli Lilly.
La cautela también llegó desde el análisis. El mismo día, la firma Wavelength Research rebajó su recomendación sobre la acción, aunque reiteró que Eli Lilly sigue siendo una de las compañías más atractivas del sector farmacéutico. Los analistas citaron como motivos principales para ser más prudentes la subida del 40% en el año y la intensificación de la competencia con Novo Nordisk.
La prueba de fuego se llama 2026
El año 2026 se perfila como una prueba decisiva para que Eli Lilly justifique su prima de valoración en un entorno más competitivo. La clave será determinar si el mercado sigue percibiéndola como un valor premium frente a las alternativas orales de la competencia.
Los próximos meses estarán centrados en los datos clínicos de dos activos cruciales: el ya mencionado Orforglipron y el agonista "Triple‑G" Retatrutide. Los avances en estos programas son esenciales para contrarrestar la narrativa de que Novo Nordisk ha tomado una delantera definitiva en la próxima generación de tratamientos contra la obesidad.
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