El gigante farmacéutico Eli Lilly afronta un momento decisivo. La posible aprobación por parte de la FDA de su píldora oral para perder peso, Orforglipron, podría materializarse en el segundo trimestre de 2026, concretamente en marzo. Este hito se produce mientras la compañía intensifica sus esfuerzos en el mercado chino. No obstante, la sostenibilidad de su impresionante crecimiento actual genera preguntas entre los analistas.
Una expansión que mira hacia Asia
La estrategia de Lilly tiene un claro foco en China. En las últimas 48 horas, la empresa ha iniciado un estudio de Fase 1 en el país para Remternetug, su candidato para el Alzheimer que ya se encuentra en Fase 3 a nivel global. Es la primera vez que se prueba en pacientes chinos. Paralelamente, avanza otra investigación temprana para un medicamento oral contra la diabetes. Este movimiento es estratégico, dado que se prevé que el mercado global del Alzheimer pase de 2.400 millones de dólares en 2023 a 17.000 millones en 2033, lo que supone un crecimiento anual medio del 21,8%.
En Europa, la compañía también recibe buenas noticias. El Comité de Medicamentos de Uso Humano (CHMP) de la Agencia Europea del Medicamento ha recomendado aprobar Olumiant (Baricitinib) para adolescentes de 12 a 18 años con alopecia areata grave. En el ensayo de Fase 3 BRAVE-AA-PEDS, el 42,4% de los participantes logró una cobertura del cuero cabelludo de al menos el 80% tras 36 semanas. La Comisión Europea tomará una decisión final en uno o dos meses.
La sombra de la concentración en dos productos estrella
El motor del crecimiento reciente de Lilly son, sin duda, sus fármacos GLP-1. En 2025, Mounjaro (para diabetes) y Zepbound (para pérdida de peso) incrementaron sus ventas un 99% y un 175%, respectivamente. Estos resultados impulsaron los ingresos totales hasta los 65.200 millones de dólares, un aumento de casi el 45% interanual, y los beneficios casi se duplicaron.
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Sin embargo, esta dependencia es también un riesgo. En la actualidad, Mounjaro y Zepbound representan el 56% de la facturación total. El eventual vencimiento de sus patentes obligará a la farmacéutica a encontrar nuevos pilares de crecimiento.
La gran apuesta: Orforglipron
Aquí es donde entra en juego Orforglipron, que podría recibir el visto bueno de la FDA en el presente trimestre. Este tratamiento oral de la clase GLP-1 demostró una superior eficacia en el estudio ACHIEVE-3 de 52 semanas. Con una dosis de 36 mg, redujo los niveles de HbA1c en un 2,2%, frente al 1,4% del semaglutida oral, y produjo una pérdida de peso del 9,2%, comparado con el 5,3% de su competidor.
Su estrategia de precios ya está definida. A partir de abril, los pacientes de Medicare pagarán un máximo de 50 dólares mensuales por Zepbound y Orforglipron. Para quienes pagan de su bolsillo, la dosis más baja costará 149 dólares. Clarivate, firma de investigación de mercados, proyecta que Orforglipron generará 16.000 millones de dólares en ventas para el año 2031.
Un panorama competitivo cada vez más intenso
El éxito atrae competencia. Novo Nordisk, su principal rival en el campo GLP-1, está invirtiendo 506 millones de dólares en una nueva planta de producción en Irlanda, un movimiento directo para desafiar la hegemonía de Lilly. Además, la valoración de la acción de Lilly, que cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) de 44, refleja grandes expectativas a pesar de la mencionada concentración de ingresos.
Para 2026, la compañía se ha marcado el objetivo de alcanzar unos ingresos de aproximadamente 83.000 millones de dólares. Las próximas semanas, con la posible decisión sobre Orforglipron, indicarán si este pronóstico ambicioso es realista. Mientras tanto, los accionistas recibirán un dividendo trimestral de 1,73 dólares por acción el 10 de marzo, un aumento respecto a los 1,50 dólares anteriores.
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