La carrera por la supremacía en el lucrativo segmento de los medicamentos GLP-1 contra la obesidad y la diabetes ha dado un giro. La Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA) otorgó este lunes la autorización a la versión oral de Wegovy, desarrollada por Novo Nordisk. Este hito, que representa la primera pastilla de administración diaria para la adiposidad, supone un revés competitivo inmediato para Eli Lilly, cuya cotización cedió aproximadamente un 1% en la negociación extrabursátil.
Un panorama competitivo que se redefine
Con esta aprobación, la farmacéutica danesa Novo Nordisk se asegura una ventaja temporal significativa. La compañía ya está produciendo la formulación oral de Wegovy en su planta de Carolina del Norte y puede iniciar su comercialización. En contraste, Eli Lilly deberá esperar, según las previsiones, hasta finales de marzo de 2026 para conocer la decisión regulatoria de la FDA sobre su propio candidato, Orforglipron.
Ambas empresas han indicado un precio directo al consumidor cercano a los 150 dólares mensuales para las dosis más bajas. Aunque el compuesto de Lilly, al ser una molécula pequeña, presenta ventajas potenciales en la fabricación, los estudios clínicos han mostrado que su eficacia es inferior a la del producto de su rival.
Diferencias clave entre los tratamientos:
* La píldora oral de Wegovy requiere ventanas de administración específicas y tiene limitaciones de dosificación.
* Orforglipron, al ser una molécula pequeña, no está sujeta a este tipo de restricciones.
* Los factores decisivos para el éxito comercial final incluirán el acceso al mercado, los acuerdos de reembolso con aseguradoras y la eficacia demostrada en la práctica clínica real.
Los sólidos fundamentales de Lilly como contrapeso
Más allá de este contratiempo competitivo, la situación fundamental de Eli Lilly se mantiene robusta. En el tercer trimestre de 2025, la compañía superó ampliamente las expectativas de los analistas, con un beneficio por acción de 7,02 dólares, frente a los 6,42 dólares previstos. Los ingresos trimestrales experimentaron un crecimiento de casi el 54%, alcanzando los 17.600 millones de dólares. Además, la farmacéutica elevó su previsión para el ejercicio completo 2025, situando el beneficio por acción en un rango entre 23,00 y 23,70 dólares.
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El portafolio centrado en diabetes y obesidad, impulsado por los blockbusters Mounjaro y Zepbound, continúa siendo el motor principal de crecimiento. La capitalización bursátil de la empresa se mantiene en torno a los 1,02 billones de dólares.
El optimismo analítico persiste
La comunidad de analistas ha recibido con relativa tranquilidad la noticia de la aprobación para Novo Nordisk. El precio objetivo promedio para la acción de Eli Lilly se sitúa en 1.155 dólares, lo que implica una potencial revalorización de cerca del 7% respecto a los niveles actuales. Firmas como Morgan Stanley han reiterado recientemente un objetivo de 1.290 dólares, mientras que BMO Capital Markets lo valora en 1.200 dólares.
El amplio rango de estimaciones, que va desde los 950 hasta los 1.300 dólares, refleja la incertidumbre inherente sobre cómo evolucionará exactamente el mercado oral de los GLP-1. Un elemento crucial será la capacidad de cada fabricante para captar a nuevos segmentos de pacientes que hasta ahora han sido reacios a los tratamientos inyectables.
Una cartera diversificada para reducir la dependencia
Eli Lilly está avanzando en paralelo en múltiples frentes. Recientemente, la compañía publicó datos actualizados de la Fase 3 para Inluriyo (Imlunestrant) en el tratamiento del cáncer de mama y anunció una inversión superior a 6.000 millones de dólares en una nueva planta de producción en Huntsville, Alabama. Esta instalación estará destinada, entre otras cosas, a la fabricación de principios activos de molécula pequeña como el propio Orforglipron.
En el ámbito corporativo, la empresa ha fijado el dividendo para el primer trimestre de 2026 en 1,73 dólares por acción, lo que representa una rentabilidad por dividendo cercana al 0,6%. Asimismo, ha reforzado su consejo de administración con el regreso de la premio Nobel Carolyn Bertozzi.
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