El Vanguard FTSE All-World UCITS ETF ha logrado remontar este jueves con una subida que oscila entre el 1,06% y el 1,24%, según las referencias de mercado, hasta situarse en torno a los 162,70 euros. Dos fuerzas contrapuestas han impulsado al fondo: los sólidos resultados trimestrales de Microsoft y un dato de crecimiento europeo que ha superado todas las previsiones, mientras que la economía estadounidense muestra signos de fatiga.
Microsoft disipa las dudas sobre la rentabilidad de la IA
El gigante tecnológico, uno de los pesos pesados del índice, ha presentado unas cuentas del cuarto trimestre fiscal que han tranquilizado a los inversores. Los ingresos alcanzaron los 90.000 millones de dólares, un 18% más que el año anterior y muy por encima de lo esperado por los analistas. El beneficio ajustado por acción se elevó a 4,74 dólares, lo que supone un incremento del 23%.
El verdadero motor ha sido la división de cloud computing. Azure y el resto de servicios en la nube crecieron un 43% en el trimestre, disipando el escepticismo que rodeaba al sector sobre si las ingentes inversiones en inteligencia artificial estaban generando retornos. Este triple acierto —ingresos, beneficios y expansión del cloud— ha contagiado al conjunto del FTSE All-World, muy dependiente del comportamiento de las grandes tecnológicas estadounidenses.
Europa sorprende al alza mientras Estados Unidos se enfría
Los datos macroeconómicos han pintado un panorama contradictorio entre las dos orillas del Atlántico. La Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos ha informado de que el PIB real del segundo trimestre de 2026 creció solo un 1,5%, muy por debajo del 2,1% registrado en el primer trimestre y del 2,3% que anticipaban los economistas. El lastre llegó desde tres frentes: el recorte del gasto público, la desaceleración de las exportaciones y un menor dinamismo de la inversión privada.
Frente a esta desaceleración, la eurozona ha ofrecido una grata sorpresa. Según la estimación preliminar de Eurostat, la economía del bloque creció un 0,4% en el trimestre, el doble de lo que pronosticaban los analistas (0,2%). Alemania aportó un modesto 0,2%, mientras que España mantuvo su ritmo con un 0,7%. Esta fortaleza inesperada ha actuado como contrapeso para el fondo, que, pese a su elevada exposición a Estados Unidos, se beneficia de su diversificación geográfica.
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La Fed mantiene los tipos y alimenta las expectativas de flexibilización
La Reserva Federal también ha contribuido al tono positivo. El Comité Federal de Mercado Abierto, presidido por Kevin Warsh, decidió por 9 votos a favor y 3 en contra mantener los tipos de interés en el rango del 3,5% al 3,75%. Tres miembros —Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan— abogaron por una subida de 25 puntos básicos, pero no lograron imponerse. Warsh reiteró el "compromiso firme" del organismo con la estabilidad de precios, aunque reconoció que la economía evoluciona de forma sólida.
La combinación de un dato de crecimiento estadounidense inferior a lo esperado y una Fed que no aprieta las tuercas ha avivado las expectativas de que el banco central pueda adoptar una postura más laxa en la segunda mitad del año, siempre que la inflación siga moderándose. Esta percepción ha apuntalado el ánimo en los mercados de renta variable globales.
Apple y Amazon, las próximas pruebas de fuego
El fondo, que replica más de 3.700 valores, sigue dependiendo en gran medida de un puñado de gigantes tecnológicos. Con el listón ya elevado por Microsoft, la atención se centra ahora en Apple y Amazon, que publican sus resultados este jueves tras el cierre de Wall Street. Apple se acerca a una capitalización de 5 billones de dólares, mientras que Amazon deberá demostrar que los márgenes de su división cloud, AWS, justifican el elevado gasto en inteligencia artificial.
El ETF cotiza actualmente un 2,54% por debajo de su máximo de 52 semanas, alcanzado a finales de junio en 167,10 euros. En lo que va de año, la rentabilidad acumulada ronda el 20%. La resolución de los próximos resultados determinará si el fondo logra cerrar esa brecha y renovar sus máximos históricos.
La diversificación, clave en un entorno de contrastes
La London Stock Exchange Group, matriz de FTSE Russell, ha confirmado en sus resultados semestrales que el negocio de índices creció un 9,1% de forma orgánica, impulsado por la demanda de productos como el FTSE All-World. Este dato refleja que, en un contexto de divergencias económicas entre regiones, los inversores siguen apostando por estrategias ampliamente diversificadas. La lección del día es clara: mientras los ritmos de crecimiento entre Estados Unidos y Europa sigan siendo tan dispares, la dispersión geográfica del Vanguard FTSE All-World se erige como su principal baluarte frente a la volatilidad.
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