Estimados lectores,
Hace dos semanas señalábamos que la demanda de infraestructura para inteligencia artificial era tan voraz que incluso los fabricantes de memoria veían castigadas sus acciones por el volumen de inversión necesario para satisfacerla. Esta semana hemos obtenido la prueba más elocuente de esa voracidad, y no proviene de Silicon Valley ni de ningún hiperescalador, sino de un lugar inesperado: las granjas de criptominería. Por primera vez desde 2020, la tasa de hash global de la red Bitcoin ha retrocedido un 4% en el primer trimestre. No se trata de un criptoinvierno ni de una ofensiva regulatoria. Es el síntoma de una migración industrial sin precedentes: los mineros están desenchufando sus máquinas de bloques para conectar servidores de IA.
Mientras tanto, Wall Street ha oscilado esta semana entre la euforia geopolítica y el pánico petrolero con una velocidad que pone a prueba hasta al inversor más curtido. Desgranemos lo que ha ocurrido y, sobre todo, lo que significa.
De minar bloques a entrenar modelos: la metamorfosis energética
La noticia más reveladora de los últimos días no llegó de los laboratorios de IA, sino de las trincheras de la criptominería. Bitfarms, uno de los operadores históricos del sector, ha confirmado su salida total de Bitcoin: liquidó su reserva de 1.827 BTC, cambió su nombre corporativo a Keel Infrastructure y está construyendo un canal de 2,2 gigavatios dedicado exclusivamente a centros de datos para inteligencia artificial y computación de alto rendimiento. No es un pivote tímido; es una reconversión industrial completa.
Y el caso de Bitfarms no es aislado. Riot Platforms liquidó esta semana 500 BTC —unos 34 millones de dólares— para financiar una expansión de 600 MW orientada a cargas de trabajo de IA en Texas. La aritmética que impulsa este éxodo resulta difícil de rebatir: según los últimos informes del sector, la infraestructura de inteligencia artificial puede generar hasta tres veces más ingresos por megavatio que el minado de criptomonedas. Las proyecciones apuntan a que, para finales de 2026, el 70% de la facturación de estos "exmineros" procederá de la IA.
Europa participa en la misma carrera con sus propias coordenadas. Nebius acaba de anunciar una inversión superior a los 10.000 millones de dólares para levantar una fábrica de IA de 310 MW en Lappeenranta, Finlandia, con arranque previsto en 2027. En Noruega, la filial de Bitdeer —Tydal Data Center— está construyendo unas instalaciones de 180 MW diseñadas específicamente para la arquitectura Vera Rubin de Nvidia, aquella que Jensen Huang presentó con tanto énfasis en la GTC hace apenas unas semanas. La soberanía energética y computacional ha dejado de ser un eslogan político para convertirse en una partida presupuestaria con muchos ceros.
El Nasdaq entre la distensión y el ultimátum
Si la transformación de la infraestructura física opera en plazos de meses y años, los mercados financieros han comprimido esta semana ciclos emocionales enteros en cuestión de sesiones. Veníamos de una racha de cinco semanas consecutivas de pérdidas y del peor trimestre para el Dow Jones desde 2022. Sin embargo, a mediados de semana el Nasdaq 100 protagonizó un repunte explosivo: casi un 4% en su mejor jornada desde mayo de 2025.
El catalizador fue doble. Por un lado, las declaraciones del presidente Donald Trump sugiriendo un posible repliegue de tropas en "dos o tres semanas". Por otro, señales de distensión procedentes de Irán. El optimismo empujó a Alphabet a máximos históricos —por encima de los 287 dólares, impulsada por la tracción comercial de Gemini 3— y permitió que el sector de semiconductores respirara tras semanas de asfixia.
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Pero la tregua duró lo que dura un titular. A medida que avanzaba la semana, nuevos ultimátums desde Washington y la movilización iraní ante un posible escenario de confrontación terrestre devolvieron la tensión a los parqués. El petróleo Brent volvió a testear los 109 dólares por barril —la semana pasada ya advertíamos de las consecuencias de un crudo por encima de los 100 dólares— y el Nasdaq 100 rompió a la baja el soporte de los 23.800 puntos, frustrando de raíz el intento de recuperación técnica.
La madurez silenciosa de la infraestructura cripto y los nuevos ETF
Que Bitcoin haya caído un 22,2% en el primer trimestre de 2026, abandonando el top 10 de activos globales por capitalización, no significa que la infraestructura blockchain haya perdido relevancia. Al contrario: la utilidad de estas redes está alcanzando cotas institucionales que habrían resultado inverosímiles hace apenas dos años. Solana movió 650.000 millones de dólares en transacciones de stablecoins solo en febrero, consolidándose como una pieza crítica del engranaje financiero global gracias a sus costes mínimos y su velocidad de procesamiento.
En el terreno de los productos cotizados, el mercado sigue buscando formas de capturar los cuellos de botella del superciclo tecnológico. Esta semana debutó el primer ETF puro de memoria DRAM —bajo el ticker $DRAM, lanzado por Roundhill—, fuertemente concentrado en Samsung, SK Hynix y Micron. La semana pasada analizábamos cómo los fabricantes de memoria se habían sumado a la fila de "cobradores de peaje" de la IA; ahora los inversores minoristas tienen un vehículo directo para apostar por esa tesis. La verdadera escasez no reside únicamente en las GPUs, sino en la memoria de alto ancho de banda (HBM) que las alimenta.
SpaceX, Bitcoin y la convergencia inesperada
El evento de liquidez que más murmullos genera en Wall Street esta semana no tiene que ver con chips ni con energía, sino con cohetes. SpaceX ha presentado confidencialmente la documentación para su salida a bolsa. Los rumores apuntan a que Elon Musk aspira a una valoración de 2 billones de dólares, con una captación de hasta 75.000 millones. Un detalle que no ha pasado inadvertido para los fondos con exposición cripto: la compañía aeroespacial mantiene en su balance más de 8.285 BTC, valorados en aproximadamente 565 millones de dólares. La IPO de SpaceX podría convertirse en el mayor punto de encuentro entre la innovación aeroespacial y los activos digitales que haya visto el mercado público.
Perspectiva para la próxima semana
El calendario inmediato viene marcado por una fecha concreta: el 6 de abril, cuando expira el ultimátum estadounidense a Irán. Todo lo que ocurra en los mercados tecnológicos durante los próximos días estará filtrado por esa variable. Si el Brent se consolida por encima de los 110 dólares, la narrativa de estanflación —que Bank of America ya proyecta para 2026, con un crecimiento rebajado al 2,3% y una inflación del 3,6%— ganará tracción y presionará inevitablemente las valoraciones de software y semiconductores.
El superciclo de la inteligencia artificial sigue avanzando con una inercia que trasciende los ciclos bursátiles. Pero su combustible —la energía, ya sea la que reconvierten los exmineros de Bitcoin o la que transita por el Estrecho de Ormuz— se ha convertido en la variable decisiva para los márgenes corporativos de este segundo trimestre. La revolución computacional necesita vatios, y los vatios tienen dueño geopolítico.
Que tengan un excelente fin de semana. Nos leemos el próximo viernes con más análisis desde la primera línea.
Saludos cordiales,
Redacción Tecnología-Informática
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