Hay días en los que el relato tecnológico y la realidad del parqué parecen habitar planetas distintos. Este viernes ha sido uno de ellos para D-Wave Quantum: mientras en la lombarda Villa Saporiti se inauguraba con pompa institucional el Volta B1, el primer Advantage2 instalado en Italia, sus acciones se desangraban en el mercado con un recorte del 6,2% que dejaba el precio en 10,72 euros. La víspera habían cerrado en 11,43 euros, de modo que la sangría viene de atrás y no admite paños calientes.
Un hito industrial con acento italiano
El acto de Como tuvo todos los ingredientes de una jornada histórica. La primera ministra Giorgia Meloni no escatimó elogios hacia un sistema que, con más de 4.400 qubits superconductores y por encima de 40.000 acopladores programables, se erige como el segundo mayor de su clase en Europa, solo por detrás del que opera el centro de investigación de Jülich, en Alemania.
Detrás del brillo protocolario late un contrato sustancioso. El acuerdo se cerró en octubre de 2025 con Swiss Quantum Technology por un importe de diez millones de euros, una operación que otorgó al socio helvético la mitad de la capacidad de cómputo durante cinco años y una opción de compra sobre la totalidad del equipo. El acceso gratuito que universidades e institutos italianos tendrán a una parte de esa potencia refuerza la visibilidad de la firma canadiense en el ecosistema científico del Viejo Continente.
A esa carta de presentación se suma otro movimiento estratégico: la prolongación plurianual del acuerdo de fabricación con SkyWater Technology en Minnesota, un respaldo que en teoría debería cimentar la hoja de ruta tecnológica de la compañía.
El mercado mira otra cosa
Nada de eso ha servido para contener la marea. El desplome de este viernes se inscribe en una debilidad más amplia del sector tecnológico, con las pérdidas en valores vinculados a la inteligencia artificial y la presión sobre los fabricantes de semiconductores lastrando al Nasdaq, según recogió Associated Press a lo largo de la semana. Cuando los grandes nombres del sector tambalean, la paciencia de los inversores hacia proyectos intensivos en capital y con retornos lejanos se evapora con rapidez.
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La paradoja es difícil de obviar: la empresa encadena hitos operativos tangibles mientras la cotización apenas concede tregua. Con el último correctivo, el título se sitúa a solo un 4,3% de su mínimo de 52 semanas. La época en que la palabra "computación cuántica" bastaba para desatar fantasía compradora ha mutado en un escepticismo que exige pruebas de monetización y caminos creíbles hacia la rentabilidad.
La sombra judicial que no se disipa
Al mal momento del sector se le ha sumado un frente legal que enrarece aún más el ambiente. La firma Bronstein, Gewirtz & Grossman presentó ante el tribunal federal del Distrito Norte de California una demanda colectiva contra D-Wave y varios de sus directivos, a los que acusa de haber maquillado las perspectivas comerciales y operativas del grupo.
El epicentro de las acusaciones son las cuentas del segundo trimestre, cuando la compañía facturó 3,08 millones de dólares, muy por debajo de los más de cuatro millones que esperaba el consenso de analistas. A ese tropiezo se añadió poco después la dimisión del director financiero, un cóctel que terminó de hundir la cotización. La demanda abarca a quienes compraron títulos entre finales de febrero y finales de agosto, y a ella se ha sumado también Robbins LLP, que ha anunciado acciones legales en nombre de inversores del mismo periodo.
Conviene contextualizar: en Estados Unidos este tipo de litigios tras una caída bursátil responde casi a un patrón automático y no equivale a una condena judicial. Aun así, pesan sobre el ánimo de un valor que ya libra su particular batalla por la credibilidad, y los inversores, en fases de turbulencia, rehúyen con especial celo cualquier riesgo jurídico adicional.
Del laboratorio al negocio: la asignatura pendiente
El diagnóstico de fondo apunta a un problema estructural que trasciende a D-Wave. La plataforma Advantage2 ofrece herramientas de optimización sofisticadas con aplicaciones potenciales en logística, energía y planificación industrial. El salto desde los proyectos subvencionados y las inauguraciones con autoridades hasta unos ingresos recurrentes y escalables, sin embargo, avanza a un ritmo desesperadamente lento.
Cuando ni siquiera unas expectativas de facturación moderadas se cumplen y la cúpula directiva registra cambios, el mercado pierde la paciencia. Reunir a ministros en un acto de gala ya no basta: mientras el negocio trimestral siga quedándose corto frente a las previsiones y los tribunales estadounidenses escudriñen la comunicación de la cúpula, las dudas sobre los fundamentales tenderán a imponerse. El hito cuántico de Como es real; el examen de madurez empresarial en el parqué sigue pendiente.
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