El pulso entre la financiación gubernamental y la incertidumbre comercial marca la antesala del primer Investor Day de D-Wave Quantum. Por un lado, el Departamento de Comercio de EE.UU. selló el 21 de mayo una carta de intenciones por 100 millones de dólares con cargo al CHIPS and Science Act, un respaldo que convierte al Estado en accionista a cambio de recursos para nuevas instalaciones. Por otro, los inversores digieren unos ingresos trimestrales que se derrumbaron un 80,9% interanual, hasta 2,86 millones de dólares, frente a los 4,19 millones que esperaba el consenso.
En paralelo, las órdenes de compra alcanzaron un récord de 33,4 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, una cifra que supera el total de pedidos de 2024 y 2025 juntos. El tirón vino de un contrato de 20 millones con la Florida Atlantic University para un sistema cuántico y de otro de 10 millones en modalidad QCaaS con un cliente del Fortune 100. La brecha entre los flamantes pedidos y la realidad de la facturación —explicada en parte por la contabilización de un sistema de annealing vendido en el año anterior— sitúa el foco en la capacidad del consejo para traducir la demanda en ingresos recurrentes.
El mercado ha reaccionado con dos movimientos diferenciados. El anuncio del CHIPS Act disparó la cotización un 16,7%, hasta 19,39 euros, un nivel que ya superaba holgadamente la media de 50 sesiones, situada en 15,75 euros. Apenas unos días después, un jueves posterior, el volumen de negociación se duplicó hasta 67 millones de títulos —frente a una media de 29 millones— y el precio trepó otro 26%, cerrando en torno a 20,94 euros, un 33% por encima de su media móvil de 50 días. Ese aluvión de liquidez sugiere una revalorización impulsada por el apetito especulativo antes de la cita del 1 de junio en la Bolsa de Nueva York.
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El dinero del CHIPS Act irá destinado a un nuevo centro de investigación en Boca Ratón (Florida) y a la ampliación de los laboratorios de New Haven (Connecticut) y Burnaby (Columbia Británica). A cambio, D-Wave emitirá acciones por valor de 100 millones a favor del Departamento de Comercio, una vez firmados los documentos finales. El CEO Alan Baratz calificó el acuerdo de "momento transformador". La inyección se suma a una tesorería ya robusta: al cierre del trimestre, la compañía disponía de 588,4 millones en efectivo y valores negociables, aunque el flujo de caja operativo consumió casi 45 millones en el período.
De cara al Investor Day —que se retransmitirá en directo de 13 a 16 horas (hora de la costa este)— el equipo directivo tiene previsto desgranar la hoja de ruta del prototipo Advantage2, la integración de la recién adquirida Quantum Circuits Inc., y los planes para las tecnologías de annealing, puertas, inteligencia artificial y computación de altas prestaciones. La audiencia espera algo más que promesas técnicas: necesita un calendario concreto de comercialización, nombres de clientes y visibilidad sobre los ingresos.
Los analistas, por ahora, mantienen la confianza. Catorce de los diecisiete que cubren el valor recomiendan comprar, con un precio objetivo medio de 34,67 dólares. Cantor Fitzgerald fija su diana en 40 dólares, mientras que Northland Securities arrancó la cobertura con una calificación neutral y un objetivo más conservador de 22 dólares. La acción se mueve aún a la mitad de su máximo de 52 semanas (38,48 dólares), y con una capitalización bursátil que ronda los 8.900 millones, el mercado descuenta que el futuro cuántico se hará realidad, aunque el presente aún no lo acredite.
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