Las acciones de Coeur Mining han experimentado una notable revalorización esta semana, superando el 10% y acercándose a los 19 dólares estadounidenses. Este movimiento alcista encuentra su principal catalizador en el mercado de la plata, que a finales de diciembre rompió por primera vez la barrera de los 83 dólares por onza. Para un productor como Coeur, esta dinámica se traduce en un potente apalancamiento operativo: el incremento en el precio del metal, con unos costes de producción mayormente fijos, impacta de forma casi directa en sus resultados financieros. Cabe destacar que solo en el ejercicio de 2025, el valor de la acción se apreció un 219%.
Un contexto metálico favorable
El entorno para los metales preciosos es excepcionalmente positivo. Desde comienzos de año, la plata ha registrado una ganancia cercana al 157%, mientras que el oro ha avanzado un 66%. Coeur Mining se beneficia de esta tendencia de manera desproporcionada, gracias a su perfil de productor. En la actualidad, la capitalización bursátil de la empresa ronda los 12.400 millones de dólares, con unos ingresos de 1.700 millones. Sus métricas de rentabilidad son robustas, mostrando un margen de beneficio del 24% y una relación precio-beneficio (P/E) de 27.
En el plano operativo, la mina Rochester, ubicada en Nevada, funciona a plena capacidad y es un contribuyente clave al crecimiento del volumen de producción. Paralelamente, el programa de exploración en el complejo Palmarejo, en México, ha permitido identificar expansiones de recursos de alta ley, lo que fortalece la base productiva de la compañía a medio plazo.
Voto clave para una fusión transformadora
Un evento de capital importancia se avecina para el 27 de enero: la junta de accionistas de Coeur Mining decidirá sobre la propuesta de adquisición de New Gold Inc. Esta operación, estructurada como una transacción pura en acciones, tiene un valor estimado de 7.000 millones de dólares. Su materialización daría lugar a uno de los productores de metales preciosos más grandes de Norteamérica.
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Las proyecciones para la entidad combinada son significativas. Se estima que para 2026 podría generar un EBITDA de aproximadamente 3.000 millones de dólares y un flujo de caja libre de 2.000 millones. La producción anual se situaría en 1,25 millones de onzas equivalentes de oro, incluyendo 20 millones de onzas de plata. Canadá ya ha dado su visto bueno a la fusión bajo la Competition Act.
El pulso de los analistas
La comunidad analítica muestra opiniones divergentes tras la fuerte subida. Roth Capital mantiene una visión optimista y ha elevado su precio objetivo a 23 dólares. Raymond James, por su parte, lo sitúa en 21 dólares y otorga una recomendación de "Outperform". No obstante, otras firmas han adoptado una postura más cautelosa. Cantor Fitzgerald y Cormark han rebajado su calificación a "Hold" y "Market Perform", respectivamente. El argumento de Cantor Fitzgerald es que la revalorización del 208% en 2025 ya ha incorporado gran parte del potencial al precio.
El precio objetivo promedio consensuado por los analistas se encuentra en 21,29 dólares, muy próximo a los niveles actuales. Curiosamente, los modelos de flujo de caja descontado (DCF) sugieren que la acción podría estar infravalorada en torno a un 37%.
Dinámica de mercado: Un déficit estructural en la plata
El mercado global de la plata presenta un desequilibrio estructural entre oferta y demanda. El impulso proviene de un aumento constante de la demanda industrial, especialmente del sector fotovoltaico y de los centros de datos para inteligencia artificial. A esta presión se suma la decisión de China de restringir las exportaciones a solo 44 empresas autorizadas. Esta medida ha provocado que la plata física se comercie en el país con una prima sobre los precios spot occidentales, generando flujos de arbitraje que reducen los inventarios en Occidente.
Un indicador clave, la ratio oro-plata, ha caído desde casi 100 a aproximadamente 58, señal de que el mercado está reevaluando los fundamentos de la plata frente al oro. La votación de finales de enero será crucial para determinar si Coeur Mining puede acelerar su trayectoria de crecimiento a través de la adquisición de New Gold.
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