La estrategia de expansión de Chevron en aguas del Mediterráneo oriental ha topado con un escollo geopolítico inmediato. Mientras la compañía energética firma nuevos acuerdos de exploración en Grecia, recibe una protesta formal de Turquía. En contraste, esta tensión no ha enfriado el optimismo en el lado analítico, donde la firma Melius Research ha mejorado sustancialmente su recomendación para el valor. Un escenario de luces y sombras para el gigante del petróleo.
Un Posicionamiento Estratégico que Genera Fricciones
El origen de la actual disputa se sitúa en la firma, los días 16 y 17 de febrero, de contratos de arrendamiento para la exploración de cuatro bloques marítimos griegos. Un consorcio liderado y operado por Chevron, con una participación del 70%, y en el que HELLENiQ ENERGY posee el 30% restante, se ha hecho con los derechos sobre las áreas denominadas South Crete 1 & 2, South of Peloponnese y el Bloque A2. La extensión total supera los 47.000 kilómetros cuadrados en aguas ultraprofundas.
La respuesta de Ankara no se ha hecho esperar. Turquía ha calificado la autorización de las actividades al sur de Creta como una "provocación unilateral", argumentando que estas zonas se superponen con los límites de su plataforma continental establecidos en un polémico acuerdo marítimo con Libia en 2019. Por su parte, el gobierno griego ha rechazado estas afirmaciones, apelando a sus derechos bajo la Convención de las Naciones Unidas sobre el Derecho del Mar (UNCLOS).
Para Chevron, este movimiento representa una apuesta por consolidar su presencia a largo plazo en una región donde ya cuenta con activos frente a las costas de Israel y Chipre. El plan inicial pasa por la adquisición de datos sísmicos en 2D y 3D para evaluar el potencial de hidrocarburos, pendiente aún de la ratificación final por el parlamento heleno.
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El Análisis Financiero Mira Más Allá de la Geopolítica
A pesar de este ruido político, los analistas de Melius Research han emitido esta semana una nota muy positiva. Han elevado su calificación para la acción de Chevron de "Mantener" a "Comprar", incrementando además su precio objetivo hasta los 205 dólares estadounidenses.
Esta revisión al alza se sustenta en varios pilares. En primer lugar, destacan una estrategia de exploración más agresiva, con una expansión del área de concesiones ("acreage") en un 50% y planes para realizar entre 10 y 15 perforaciones exploratorias en zonas de alto potencial, como Namibia, Surinam, Brasil y el Golfo de México. En segundo término, señalan el desempeño en Venezuela, donde la producción actual ronda los 250.000 barriles diarios y tiene potencial para duplicarse hacia 2030, dependiendo del entorno regulatorio.
La integración de la adquisición de Hess, finalizada a mediados de 2025, constituye otro argumento clave, ya que refuerza la posición de Chevron en Guyana y en el negocio estadounidense de esquisto.
Fortaleza Operativa y Relevo Generacional
En los mercados, el título de Chevron exhibe un robusto comportamiento, cotizando hoy a 157,48 euros, lo que supone un nuevo máximo en 52 semanas. Los fundamentales de la empresa aportan solidez: el cuarto trimestre de 2025 cerró con un beneficio ajustado de 3.000 millones de dólares. Además, el consejo de administración aprobó un incremento del 4% en el dividendo trimestral, que queda en 1,78 dólares por acción, marcando el trigésimo noveno año consecutivo de alzas.
En paralelo, la compañía está gestionando una importante transición en su alta dirección. Varios ejecutivos veteranos, como Frank Mount (Desarrollo de Negocio) y Patricia Leigh (Suministro y Comercialización), se retirarán en 2026. Sus sucesores, entre los que se encuentran Jake Spiering y Molly Laegeler, representan un relevo generacional que continuará aplicando la estrategia de "valor sobre volumen". Otro hito en esta renovación será el nombramiento de Kevin Lyon como Director de Estrategia (Chief Strategy Officer), efectivo a partir del 1 de marzo de 2026.
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