La acción de BYD cerró la sesión del viernes con un retroceso del 2,4%, hasta situarse en 8,39 euros por título. El descenso se produjo en un contexto de ánimo adverso en las plazas asiáticas, donde la rentabilidad al alza de los bonos del Tesoro estadounidense, la decepción ante los estímulos económicos chinos, unos precios del crudo más elevados y una liquidez más ajustada enfriaron el apetito de los inversores. Los informes de mercado no identificaron ningún detonante concreto detrás del recorte de BYD, aunque el tono negativo del sector arrastró al conjunto de los valores. En lo que va de año, el fabricante acumula una caída del 22%.
Renovación en el consejo y nueva representación laboral
En el plano corporativo, la compañía ha vivido semanas de cambios en su estructura de gobierno. El 29 de septiembre, la junta extraordinaria de accionistas eligió a cinco consejeros no ejecutivos no independientes y a tres consejeros no ejecutivos independientes para el órgano de control. A ellos se suma Tang Mei, designada por los propios trabajadores como consejera laboral para un mandato de tres años.
Septiembre: quinto mes consecutivo de avance gracias al exterior
Estos movimientos llegan en una fase operativa de claroscuros. Las entregas de vehículos en septiembre alcanzaron las 463.561 unidades, un 17% más que en el mismo mes del año anterior. El motor del crecimiento fueron las exportaciones de turismos y pickups, que escalaron hasta las 179.877 unidades. Reuters destacó que las ventas mundiales encadenaron así su quinto mes consecutivo de subidas, con el negocio exterior compensando en gran medida la atonía de la demanda interna china. No obstante, las barreras comerciales podrían lastrar este canal de crecimiento en el futuro.
El contrapunto lo pone el mercado doméstico, donde la débil demanda y una competencia cada vez más encarnizada siguen presionando el negocio. Ese escenario refuerza el valor estratégico de la expansión internacional como amortiguador del persistente deterioro de precios y márgenes en China.
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El acumulado anual aún no levanta cabeza
Pese al impulso del noveno mes, el volumen global de enero a septiembre se quedó en 3.131.576 vehículos, lo que supone un descenso del 3,9% respecto al mismo tramo del ejercicio precedente.
JPMorgan se suma a la cautela
El escepticismo también cala entre los analistas. El 29 de septiembre, JPMorgan rebajó su recomendación desde "sobreponderar" hasta "neutral" y recortó el precio objetivo de 124 a 88 dólares de Hong Kong. La entidad estadounidense argumentó su decisión en la debilidad de la demanda interna, el encarecimiento de los insumos, los riesgos políticos y las trabas comerciales que amenazan la expansión global del grupo.
Frente judicial en Estados Unidos
A la presión del mercado se añade un nuevo capítulo legal. El 21 de septiembre, BYD America presentó en Estados Unidos una demanda declarativa contra First Solar con el objetivo de que un tribunal determine que no infringe una patente de la compañía estadounidense y que, además, dicho título carece de validez y no puede ser ejecutado.
Con este telón de fondo, la clave para los inversores pasa por medir la eficacia con la que la compañía logra compensar la sequía del mercado chino mediante la conquista de nuevos mercados exteriores. La combinación de vientos macroeconómicos en contra y riesgos geopolíticos mantendrá previsiblemente exigente el terreno de juego para el fabricante.
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