BYD cerró julio con una foto muy distinta según se mire desde dentro o desde fuera de China. En total vendió 419.211 vehículos de nueva energía, un 21,76 por ciento más que un año antes, y sumó así su tercer mes consecutivo de crecimiento. Pero la verdadera palanca del grupo ya no está en casa: sus ventas de turismos y pickups fuera de China alcanzaron 179.841 unidades, un récord que supone un salto del 124,3 por ciento interanual y, por primera vez, más del 40 por ciento del volumen total.
Ese cambio de peso geográfico ayuda a entender por qué la compañía mantiene el liderazgo mensual de la estadística NEV desde hace 62 meses seguidos. También explica por qué el grueso de los ingresos depende cada vez más del exterior en un momento en que el mercado doméstico sigue enfriándose. De los 419.211 vehículos vendidos en julio, 411.072 fueron turismos: 233.105 eléctricos puros, con un avance del 31 por ciento, y 177.967 híbridos enchufables, un 9 por ciento más. El cuadro sigue siendo expansivo, pero no exento de tensiones.
La compañía necesita además que el impulso no se agote pronto. Para cumplir su objetivo anual de entre 5 y 5,5 millones de vehículos, BYD tendría que matricular en el resto del año una media de unas 530.000 unidades al mes, bastante por encima del nivel de julio. En el acumulado de los siete primeros meses, las exportaciones rondan los 969.000 vehículos y el total vendido se sitúa en torno a 2,22 millones de unidades. Citi ya ha recortado su previsión de ventas internas en China de 3,1 millones a 2,8 millones de vehículos, citando la presión de los precios en el mercado local y los riesgos arancelarios en la UE y en Sudamérica.
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El nuevo kei-car eléctrico RACCO ilustra bien la apuesta por diversificar mercados. El modelo debutó en Japón el 28 de julio con un precio de 2.145.000 yenes y, tras la subvención estatal de 150.000 yenes, baja de la barrera de los dos millones de yenes. Además, en solo tres días reunió unas 100 reservas y se presenta como una alternativa más barata que el Nissan Sakura, hasta ahora el eléctrico japonés más vendido.
BYD no se limita al automóvil tradicional. El pasado fin de semana abrió en Shenzhen su primer robot-showroom, con modelos como Worker-B, Service-D y Spark, y prevé inaugurar otros cinco antes de final de año. Aun así, ese negocio sigue siendo una nota al margen frente al núcleo industrial del grupo. En paralelo, el catálogo se amplía con nombres como Tang, Seal 08 y Denza Z9S.
La lectura bursátil fue más fría que la cifra comercial. En Shenzhen, la acción retrocedió un 2,3 por ciento tras la publicación del dato. En Europa cotiza en 10,35 euros y este martes cae un 0,94 por ciento; en otra referencia de mercado figura en 10,31 euros, con un descenso diario del 1,38 por ciento y una subida del 10,38 por ciento en el último mes. Desde el máximo de 13,23 euros alcanzado a finales de agosto del año pasado, aún se deja casi un 22 por ciento. La capitalización se sitúa en 95,11 mil millones de euros.
Las dudas no vienen solo del precio. Sobre la base de su cotización en Hong Kong, la acción presenta un PER de 27,2, por encima del 13,2 del sector automovilístico amplio y por debajo del 29,7 del promedio de la industria. Un modelo de valoración calcula un valor razonable de 14,8. El equilibrio entre el tirón exportador y la debilidad del mercado chino, por tanto, seguirá marcando el pulso de BYD en la segunda mitad del ejercicio.
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