La presentación del primer chip de inteligencia artificial de 2 nanómetros del mundo y el anuncio de un ambicioso plan de ventas no fueron suficientes para sostener la cotización de Broadcom. En una jornada de fuertes caídas para los semiconductores, su acción se desplomó más de un 6%, desafiando la lógica del mercado ante noticias tan positivas.
Contexto de mercado: la preocupación frena la euforia
El desplome del precio no responde a los méritos propios de la compañía. Se enmarca en una oleada de ventas generalizada que arrastró a todo el sector tecnológico, alimentada por las dudas sobre la sostenibilidad del rally impulsado por la IA. A esta presión se sumó la cautela previa a la publicación de resultados trimestrales, prevista para el 4 de marzo. El recorte de recomendación por parte de un analista, quien citó el alza en los precios de los chips de memoria y el estancamiento de los ingresos fuera del negocio de IA, contribuyó al pesimismo.
Existe una paradoja en el corazón de este crecimiento: aunque las ventas de chips para IA se expanden con fuerza, ejercen presión a la baja sobre el margen bruto total de la empresa, al ser menos rentables que otras divisiones del negocio.
El avance técnico: una arquitectura revolucionaria
El motivo de celebración tecnológica es sólido. Broadcom ha logrado un hito al ser el primer fabricante en enviar muestras de un chip de IA de 2 nm. Su innovación radica en una nueva plataforma, denominada 3.5D XDSiP, que utiliza un método de apilamiento distinto. A diferencia del enfoque de AMD, que superpone los componentes, la tecnología de Broadcom los une cara a cara. Este diseño promete un mayor ancho de banda de datos junto con una mejora en la eficiencia energética.
Fujitsu se ha erigido como el primer socio en adoptar este diseño. Actualmente se están probando las muestras de ingeniería, y se espera que la producción en serie comience en la segunda mitad de 2026. La fabricación corre a cargo de TSMC, que combina su proceso de 2 nm con tecnología de 5 nm, ofreciendo a los clientes una flexibilidad sin precedentes para mezclar distintos nodos de producción.
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La hoja de ruta es ambiciosa. Para finales de 2026, la compañía planea lanzar otros dos productos basados en esta tecnología de apilamiento. En 2027, se añadirían tres diseños más. Los ingenieros ya están trabajando en prototipos que podrían integrar hasta ocho pares apilados, lo que equivaldría a paquetes con 16 capas de silicio. El objetivo comercial es vender un millón de estos chips 3D avanzados para 2027.
Fundamentos financieros sólidos
Los últimos resultados disponibles, correspondientes al año fiscal 2025 cerrado en noviembre, respaldan la fortaleza del negocio. Los ingresos por chips de IA se dispararon un 65%, alcanzando los 20.000 millones de dólares, lo que representa el 31% del total de la facturación. El cuarto trimestre superó las expectativas con unos ingresos de 18.020 millones de dólares.
En un gesto de confianza, la junta directiva aprobó un incremento del 10% en el dividendo trimestral, que pasa a ser de 0,65 dólares por acción. Se trata de la decimoquinta subida anual consecutiva.
La mirada puesta en el 4 de marzo
Todos los focos están ahora en el informe del primer trimestre del año fiscal 2026, que se hará público el 4 de marzo. Los analistas anticipan unos ingresos de aproximadamente 19.200 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento interanual del 29%. Se prevé que los márgenes brutos se contraigan ligeramente hasta el 77%, debido al mayor peso relativo del negocio de hardware.
Los observadores estarán atentos a varios indicadores clave:
* La evolución del cartera de pedidos para IA, valorada en 73.000 millones de dólares. Cualquier aumento podría actuar como catalizador para la cotización.
* La salud de los márgenes del segmento de software, que ya se sitúan en un elevado 78%.
* Actualizaciones sobre las alianzas estratégicas con los grandes hyperscalers.
El sentimiento general entre los analistas sigue siendo favorable. De los 35 que cubren la acción, 28 mantienen una recomendación de compra. El respaldo institucional es abrumador, con fondos como Vanguard, BlackRock y State Street a la cabeza de un grupo que controla más del 75% del capital. Tras cerrar la sesión del viernes a 270,50 euros, el valor cotiza aproximadamente un 23% por debajo de su máximo anual de 353,15 euros, una brecha que podría atraer a inversores en busca de oportunidades.
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