La empresa biofarmacéutica alemana BioNTech ha culminado una de las operaciones estratégicas más relevantes del año en el sector de la biotecnología. La adquisición de CureVac, su compatriota y pionera también en la tecnología de ARN mensajero, ha sido formalizada, fusionando el conocimiento de dos actores históricos en este campo. El objetivo trasciende el impacto bursátil inmediato y se centra en la ampliación de la plataforma tecnológica y el refuerzo de su apuesta principal: la oncología.
Una transacción ejecutada mediante intercambio de acciones
El cierre de la operación se comunicó el 18 de diciembre de 2025. La transacción se estructuró como una oferta pública de canje de acciones. Los titulares de CureVac pudieron intercambiar sus títulos por acciones estadounidenses de BioNTech (ADS).
Los datos concretos de la oferta son los siguientes:
- Porcentaje presentado: Se recibieron aproximadamente el 86,75% de las acciones de CureVac.
- Acciones de BioNTech emitidas: Se entregaron un total de 10.475.287 ADS de BioNTech a los antiguos accionistas de CureVac.
- Volumen total canjeado: Se presentaron 195.341.219 acciones de CureVac.
- Ratio de canje final: Se estableció en 0,05363 ADS de BioNTech por cada acción de CureVac. Este cálculo se basó en el precio medio ponderado por volumen de los ADS de BioNTech durante los diez días hábiles previos al 25 de noviembre de 2025.
Posteriormente, en un período de ampliación, se presentaron otras 11.269.809 acciones de CureVac, por las cuales se emitieron 604.201 ADS de BioNTech. BioNTech tiene previsto adquirir las acciones restantes de CureVac mediante un procedimiento de expulsión minoritaria (squeeze-out) en enero de 2026. Tras esto, las acciones de CureVac dejarán de cotizar en bolsa.
Nueva dirección y un proceso de integración gradual
Con la finalización de la operación, la junta directiva de CureVac SE ha sido renovada. Los anteriores miembros del consejo de administración presentaron su dimisión. La nueva dirección estará formada por tres altos directivos de BioNTech:
- Prof. Ugur Sahin (Consejero Delegado de BioNTech)
- Sierk Poetting (Director de Operaciones de BioNTech)
- Ramón Zapata-Gomez (Director Financiero de BioNTech)
A nivel operativo, BioNTech ha optado por un enfoque prudente para no alterar la actividad en curso. CureVac mantendrá sus procesos organizativos actuales de manera inicial. En paralelo, BioNTech llevará a cabo evaluaciones estratégicas, operativas y científicas para definir la estructura futura y el portfolio combinado de proyectos de I+D. Esto apunta a una integración cuidadosa y metódica.
La estrategia: sinergias en ARNm y el foco en el cáncer
Unión de dos plataformas pioneras
La lógica técnica de la operación es clara. La adquisición busca complementar las fortalezas de BioNTech en diseño de ARNm, formulaciones y producción con los activos de CureVac. Al unir a dos de las primeras empresas desarrolladoras de ARNm en Alemania, se crea una plataforma tecnológica consolidada.
Ugur Sahin, consejero delegado, ha señalado que esta transacción profundiza en la plataforma de ARNm de BioNTech y abre nuevas vías para desarrollar esta clase de terapias. Helmut Jeggle, presidente del consejo de supervisión de BioNTech, destacó el carácter histórico de unir el trabajo pionero de ambas firmas, respaldadas por inversores familiares de largo plazo como ATHOS KG y dievini Hopp BioTech holding.
CureVac aporta principalmente derechos de propiedad intelectual y capacidades de fabricación que podrían acelerar la cartera de desarrollo de BioNTech, especialmente más allá del negocio relacionado con la COVID-19.
El cáncer como prioridad absoluta
Esta operación se enmarca en el giro estratégico de BioNTech hacia la oncología. La compañía ha destacado dos programas clave de tipo "pan-tumor":
- Inmunoterapias contra el cáncer basadas en ARNm.
- Pumitamig (BNT327/BMS986545): un anticuerpo bispecífico dirigido contra PD-L1 y VEGF-A, desarrollado en colaboración con Bristol Myers Squibb.
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La experiencia adicional en ARNm de CureVac pretende reforzar estos programas y ampliar la plataforma para futuros candidatos oncológicos. La adquisición se alinea perfectamente con el objetivo de evolucionar desde una empresa dominada por la COVID-19 hacia un especialista en oncología con una base más amplia.
Contexto clínico y solidez financiera
Avances que respaldan la decisión
La adquisición coincide con una fase de progresos clínicos significativos para BioNTech:
- 9 de diciembre de 2025: En colaboración con Bristol Myers Squibb, BioNTech presentó los primeros datos globales de Fase 2 para pumitamig en cáncer de mama triple negativo avanzado. La tasa de respuesta objetiva confirmada fue del 61,5% y la tasa de control de la enfermedad alcanzó el 92,3%. La compañía considera estos datos señales alentadoras de eficacia en una indicación de difícil tratamiento.
- 6 de diciembre de 2025: Junto con OncoC4, BioNTech publicó datos sobre gotistobart (BNT316), un modulador selectivo de células Treg, en pacientes pretratados con cáncer de pulmón de células no pequeñas escamoso. El estudio mostró una reducción del riesgo de muerte del 54% en comparación con la quimioterapia.
Estos resultados apoyan la orientación oncológica y proporcionan un contexto clínico para integrar la tecnología de CureVac.
Una posición financiera envidiable
BioNTech emprende este paso desde una situación financiera muy sólida. Al 30 de septiembre de 2025, la compañía disponía de 16.700 millones de euros en efectivo e inversiones en valores. Además, revisó al alza su previsión de ingresos para 2025 a 2.600-2.800 millones de euros, tras recibir un pago de 1.500 millones de dólares en el tercer trimestre por su colaboración con Bristol Myers Squibb.
Al estar estructurada como un intercambio puro de acciones, la adquisición de CureVac no afecta a la caja de BioNTech. Esto supone una ventaja considerable para financiar una posible integración y desarrollo acelerado de la cartera de proyectos.
Panorama bursátil y valoración
En el mercado de valores, la acción de BioNTech sigue bajo presión a pesar de estos movimientos estratégicos. El viernes previo a la redacción de este artículo, la acción cerró a 79,00 euros. Esto supone una caída de aproximadamente el 30% desde principios de año y la sitúa muy por debajo (en torno a un tercio) de su máximo de los últimos 52 semanas alcanzado en enero. Técnicamente, la cotización se encuentra por debajo de sus medias móviles simples de 50, 100 y 200 días, lo que refleja una confianza aún débil por parte del mercado.
Según datos de consenso, los analistas mantienen una recomendación promedio de "Compra Moderada" para la acción, con objetivos de precio que oscilan entre 135 y 146 dólares estadounidenses. Esta valoración se basa en las opiniones de 15 analistas: 10 recomiendan comprar, 4 mantener y 1 vender.
Perspectivas: integración en 2026 y próximos hitos
La adquisición forzosa de las acciones restantes de CureVac debería completarse en enero de 2026. A partir de entonces, el proceso de integración se extenderá a lo largo del año, decidiendo qué programas de CureVac se mantienen, cómo se utilizan las capacidades y cómo se estructuran los equipos.
Los próximos pasos concretos incluyen:
- Finalizar el squeeze-out de las acciones de CureVac en enero de 2026.
- Continuar el desarrollo clínico de pumitamig y gotistobart, esperando nuevos conjuntos de datos.
- Definir la estructura organizativa y de cartera futura de la empresa combinada.
En definitiva, esta transacción marca un punto de inflexión para BioNTech: los ingresos de la COVID-19 proporcionan la base financiera, mientras que con la tecnología de CureVac, una plataforma de ARNm ampliada y datos oncológicos prometedores, la compañía coloca claramente la oncología en el centro de su rumbo futuro.
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