BBVA ha comunicado este lunes la materialización de dos operaciones que afectan de lleno a su balance: la venta de su negocio en Rumanía a Raiffeisen Bank y el avance de la segunda tranche de su programa de recompra de títulos. La primera se ha cerrado por 571 millones de euros, por debajo de los 591 millones pactados el pasado mes de marzo, mientras que la segunda roza ya una cuarta parte de su volumen máximo.
La operación rumana, que según Europa Press generará un beneficio después de impuestos de 83 millones de euros, incluye Garanti Bank y Motoractive. La entidad presidida por Carlos Torres esperaba inicialmente un impacto de 112 millones de euros en resultados y un efecto positivo de diez puntos básicos sobre la ratio de capital de máxima calidad. Las cifras finales quedan por debajo de esas previsiones, aunque mantienen el signo positivo: el banco calcula ahora una aportación de aproximadamente ocho puntos básicos a su CET1. El negocio traspasado contaba con unos activos de 4.000 millones de euros al cierre de 2025, una porción menor dentro del perímetro de Garanti BBVA.
Recompra de acciones: un 23,97% ejecutado
En paralelo, la entidad ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de que ha ejecutado el 23,97% de la segunda tranche de su programa de recompra, dotada con 1.000 millones de euros. Hasta el pasado lunes, las adquisiciones acumuladas ascendían a 239.686.338,51 euros. El programa arrancó el 14 de octubre y los títulos adquiridos se amortizarán mediante una reducción de capital. JPMorgan actúa como intermediario en las compras, que pueden suspenderse o darse por concluidas antes de plazo.
BBVA ha fijado la ventana de cierre entre el 7 de enero y el 4 de febrero de 2027, con un límite diario del 25% del volumen medio negociado en cada mercado. Esta segunda tranche sucede a la primera, ya completada, del programa extraordinario de retribución al accionista.
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El análisis de Deutsche Bank, sin embargo, introduce matices sobre la capacidad del grupo para lanzar nuevas recompras de gran tamaño. La ratio CET1 se situó en el 12,21% al término del tercer trimestre de 2026, trece puntos básicos por debajo del consenso. El banco alemán estima que ese colchón de capital resulta ajustado para acometer programas adicionales, si bien la apreciación no cuestiona la ejecución de la tranche en curso. La propia recompra restó 49 puntos básicos a la ratio en el trimestre; sin ese efecto, según los cálculos de los analistas, habría caído igualmente 20 puntos básicos, lastrada por el crecimiento de los activos ponderados por riesgo.
Resultados y retribución al accionista
La estrategia de devolución de capital se apoya en la evolución operativa. BBVA obtuvo un beneficio atribuido de 9.066 millones de euros en los nueve primeros meses de 2026, un 13,6% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. La entidad prevé distribuir 36.000 millones de euros entre 2025 y 2028 mediante dividendos y recompras. Deutsche Bank califica el beneficio trimestral de prácticamente en línea con lo esperado y considera que las perspectivas a medio plazo apenas han variado.
A la venta de Rumanía se suma otra actuación financiera: la emisión de un bono en dólares senior no preferente estructurado en tres tramos, con la que la entidad adelanta parte de su plan de financiación para 2027. Se trata de su décima colocación de deuda en lo que va de año y su objetivo es reforzar el stock de pasivos computables para los requisitos regulatorios MREL. Ambas operaciones cumplen funciones distintas: la desinversión aporta beneficio y capital, mientras que el bono refuerza los recursos propios computables.
En el mercado, los títulos de BBVA subían un 5,4% al cierre de la sesión, un repunte que coincide con el buen tono general del sector bancario europeo y que, por tanto, no puede atribuirse en exclusiva al cierre de la operación rumana. La lectura para el inversor pasa por distinguir entre el avance efectivo de la recompra ya aprobada y la posibilidad de que el grupo acometa nuevos programas, condicionada al margen de capital disponible.
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