Las acciones de ASML cotizan en niveles históricos, pero el consenso entre los expertos se ha fracturado. El debate se centra en si la ola de inversión en infraestructura de inteligencia artificial justifica su valoración actual o si el potencial ya está descontado. Mientras tanto, la compañía holandesa de equipamiento para semiconductores continúa ejecutando su programa de recompra de acciones con disciplina.
Un pulso entre cautela y optimismo extremo
La jornada ha estado marcada por la publicación de actualizaciones de varias entidades financieras sobre ASML, mostrando un abismo en las perspectivas.
En el lado más conservador se sitúa Jefferies. Aunque elevó su precio objetivo de 795 a 1.020 euros, mantiene una recomendación neutral. Su argumento es que la valoración ya se ha revalorizado más de un 75% desde septiembre de 2025. Con una expectativa de crecimiento de solo un 4% para 2026, consideran que es insuficiente para impulsar la cotización más allá de los niveles actuales.
El panorama cambia radicalmente con otras firmas. Rothschild Redburn no solo reitera su consejo de compra, sino que incrementa su objetivo de 1.200 a 1.250 euros. Su optimismo se basa en una previsión de pedidos superior a la del mercado. Para el cuarto trimestre de 2025, anticipan un ingreso de pedidos de 7.050 millones de euros, un 13% por encima del consenso. Además, identifican un posible catalizador para 2026: el simposio tecnológico de TSMC en abril, donde se esperan detalles clave sobre la implantación de la tecnología High-NA EUV.
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El tono se vuelve aún más alcista con Bernstein. Sus analistas han mejorado su calificación a "Outperform" con un precio objetivo de 1.300 euros, aludiendo a una tormenta perfecta de inversiones en memoria y demanda de chips lógicos. El caso más extremo lo presenta Aletheia Capital, que ha cambiado su recomendación de vender a comprar y ha duplicado su objetivo hasta los 1.500 dólares.
Recompra de acciones: confianza en la caja
En paralelo a este debate, ASML sigue adelante con su política de retorno de capital a los accionistas. La empresa ha comunicado la finalización de una nueva fase de su programa de recompra, por un importe total de 180,8 millones de euros. En esta operación, readquirió 205.580 acciones propias a precios comprendidos entre 848,71 y 900,52 euros cada una. Esta reducción continua del número de títulos en circulación proporciona soporte a los beneficios por acción y refleja la sólida generación de caja del negocio.
Próximo hito: resultados del 28 de enero
La incógnita sobre la dirección que tomará la cotización podría comenzar a despejarse el 28 de enero de 2026, fecha en la que ASML publicará sus resultados trimestrales. Este informe será crucial para verificar si las optimistas previsiones de pedidos de Rothschild Redburn se materializan. Los inversores buscarán, sobre todo, claridad sobre la sostenibilidad de la demanda, tanto del segmento DRAM como de los clientes foundry.
Técnicamente, el valor se mantiene fuerte, operando cerca de sus máximos anuales y beneficiándose del impulso continuado en el sector de infraestructura para IA. La divergencia entre los analistas encapsula la pregunta del millón: ¿La demanda impulsada por la IA, aún por materializarse plenamente, respalda el alto múltiplo que paga el mercado hoy? Las cuentas del próximo trimestre podrían ofrecer las primeras respuestas concretas.
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