La acción de ASML ha registrado hoy un máximo histórico en los mercados, superando además un hito clave en capitalización bursátil. Este movimiento no responde a un anuncio propio de la empresa, sino al optimista plan de inversiones presentado por su principal cliente, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC). Este hecho centra la atención en la solidez del actual repunte en el sector de los semiconductores y, específicamente, en el de los fabricantes de equipamiento.
Un récord impulsado por la confianza de su cliente clave
En la bolsa de Ámsterdam, los títulos de ASML llegaron a subir un 7,6% durante la sesión, tocando un precio sin precedentes de 1.167 euros. En los momentos previos al cierre, la revalorización se mantenía en torno al 5%. Con esta subida, la capitalización de mercado de la compañía neerlandesa se sitúa en aproximadamente 443.000 millones de euros (unos 515.000 millones de dólares), consolidando su posición como la empresa más valiosa de Europa.
El catalizador de esta fortaleza ha sido la actualización del plan de gastos de capital de TSMC para 2026. El principal foundry del mundo, y mayor cliente de ASML, anticipa inversiones de hasta 56.000 millones de dólares el próximo año, una cifra que supera las expectativas de los analistas. Este anuncio envía una señal clara: TSMC prevé una demanda sostenida, impulsada fundamentalmente por las aplicaciones de inteligencia artificial.
Este optimismo se vio reforzado por los resultados del cuarto trimestre de 2025 de TSMC, publicados ayer. La compañía taiwanesa reportó un beneficio récord, con un incremento del 35% interanual que superó las estimaciones. La combinación de unos sólidos resultados y un horizonte de inversión más ambicioso está aliviando entre los inversores los temores sobre una posible sobreexposición a la IA y está generando un efecto arrastre positivo en todo el sector de equipos para semiconductores.
Aunque otros valores europeos del sector también se benefician de este mejor tono, ASML es, con diferencia, el que lidera las ganancias. Desde comienzos de año, la acción acumula una subida de aproximadamente un 23%, después de haber superado ya la barrera psicológica de los 1.000 euros a principios de enero.
El consenso analítico refuerza el optimismo
Esta rally coincide con una oleada de comentarios positivos por parte de las firmas de análisis. Rothschild Redburn elevó su precio objetivo para la acción a 1.250 euros el pasado 13 de enero. Su argumentación se basa en la expectativa de que el volumen de pedidos del cuarto trimestre de 2025 supere en un 13% el consenso del mercado. Concretamente, anticipan pedidos por 7.047 millones de euros, frente a la estimación media de 6.249 millones.
Por su parte, Bernstein mejoró recientemente su recomendación a "Outperform" y designó a ASML como su principal recomendación (Top Pick) en el ámbito de los semiconductores europeos para 2026, con un precio objetivo de 1.300 euros. Sus analistas esperan impulso adicional de un próximo superciclo en la memoria DRAM.
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Otras valoraciones destacadas del mercado incluyen:
- Aletheia Capital: Mejora su calificación de "Vender" a "Comprar" y duplica su precio objetivo hasta los 1.500 dólares.
- Morgan Stanley: Confirma su recomendación "Overweight" con un objetivo de 1.000 euros y la considera una "Selección Preferente".
- Jefferies: Mantiene su opinión "Mantener" con un precio objetivo de 1.020 euros.
El foco de atención se centra especialmente en el volumen de nuevos pedidos. Los analistas de Rothschild Redburn señalan que el informe del T4 2025 será el último en el que ASML detalle los pedidos de forma trimestral. Su perspectiva es que la utilización de la capacidad en la industria de semiconductores será lo suficientemente alta como para que la demanda de equipos de fabricación se acelere notablemente en la primera mitad de 2026.
La demanda de IA contrarresta la debilidad en China
Este notable desempeño bursátil se produce en un contexto de condiciones aún complicadas en el mercado chino. Las restricciones a la exportación han impactado significativamente el negocio de los sistemas de litografía Deep Ultraviolet (DUV). Sin embargo, la creciente demanda de los sistemas Extreme Ultraviolet (EUV), considerablemente más caros y destinados a chips lógicos y de memoria, está compensando con creces esa presión.
Los 56.000 millones de dólares en inversiones previstos por TSMC subrayan la necesidad de la tecnología de litografía más avanzada. ASML es el único proveedor mundial de las complejísimas máquinas EUV, esenciales para fabricar los chips más punteros, como los que equipan los iPhone de Apple o los aceleradores de IA de Nvidia. Cualquier incremento en la inversión de los foundries en esta tecnología se traduce directamente en beneficios para ASML a través de ventas de nuevos sistemas y de servicios.
Además, el negocio relacionado con la base instalada de máquinas también mostró fortaleza en 2025. Las actualizaciones de sistemas existentes y la adopción cada vez más extendida de la tecnología EUV entre sus clientes están sosteniendo los ingresos por gestión de la base instalada.
Próximos catalizadores: resultados y avances tecnológicos
ASML hará públicos sus resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo 2025 el miércoles 28 de enero de 2026. El consejero delegado, Christophe Fouquet, y el director financiero, Roger Dassen, ofrecerán una rueda de prensa a las 11:00 horas, seguida de una conferencia con inversores a las 15:00 horas (hora central europea en ambos casos).
Para el trimestre en curso, la compañía había previsto unos ingresos netos de entre 9.200 y 9.800 millones de euros, lo que supone un incremento secuencial del 26,3%. Los analistas anticipan que ASML proporcionará una perspectiva general positiva para 2026, con un crecimiento continuado en el negocio EUV, incluso a medida que el negocio en China se normalice.
Otro impulso importante podría llegar en abril de 2026. Según Rothschild Redburn, en el Simposio de Tecnología de TSMC se espera una actualización sobre la introducción de la tecnología High-NA. La fecha prevista para el inicio de su despliegue, inicialmente fijada para 2030, podría adelantarse a 2028. Este escenario reforzaría adicionalmente la demanda a medio plazo de los sistemas más avanzados de ASML.
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