El gigante del comercio electrónico y la nube, Amazon, intensifica su apuesta por la infraestructura de inteligencia artificial. Sin embargo, esta carrera expansionista sitúa una cuestión crítica en el centro del debate inversor: el impacto a corto plazo de un gasto de capital (capex) sin precedentes en su flujo de caja y valoración, incluso cuando sus operaciones comerciales baten récords.
Un Hito Operativo Sombreado por el Gasto
Recientemente, Amazon alcanzó un logro simbólico al superar a Walmart en volumen de ventas anual. Los datos indican unos ingresos de 716.900 millones de dólares para Amazon, frente a los 713.200 millones de su rival tradicional. No obstante, este éxito se ve matizado por los fuertes vientos en contra que enfrenta la compañía.
El principal foco de preocupación es el anuncio realizado tras sus resultados de principios de febrero, donde Amazon comunicó su intención de destinar aproximadamente 200.000 millones de dólares a inversiones de capital durante el año 2026. Esta cifra representa un incremento del 56% interanual y supera los planes de gasto de otros grandes hyperscalers del sector. El mercado ha reaccionado con cautela ante este despliegue, tal como reflejan las cotizaciones: la acción acumula una caída del -11,56% en los últimos 30 días, cotizando a 177,54 €, por debajo de su media móvil de 50 sesiones.
Louisiana: Un Proyecto Clave en la Estrategia AWS
Un ejemplo concreto de esta estrategia de inversión agresiva se materializa en el estado de Louisiana. A través de su división de computación en la nube, AWS, la compañía planea construir nuevos campus de centros de datos en las parroquias de Caddo y Bossier, en el noroeste del estado. Se trata de la primera implantación significativa de Amazon en esta región, con un volumen de inversión proyectado de 12.000 millones de dólares.
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El proyecto promete un impacto económico notable en la zona, con la creación de 540 puestos de trabajo directos y otros 1.710 empleos indirectos en sectores como la electricidad, la climatización y los servicios de seguridad. Además, el socio constructor, STACK Infrastructure, estima la generación de hasta 1.500 empleos durante la fase de construcción.
Amazon también ha destacado su compromiso con la infraestructura auxiliar. La empresa colaborará con la proveedora eléctrica SWEPCO para asumir íntegramente los costes de las nuevas infraestructuras energéticas necesarias. Paralelamente, ha reservado hasta 400 millones de dólares para apoyar el desarrollo de infraestructuras públicas de agua en la localidad.
La Tensión Financiera y los Riesgos en el Horizonte
El ciclo de inversión masiva ya está influyendo en las perspectivas financieras de la compañía. La agencia de calificación Moody's revisó el 20 de febrero su perspectiva para Amazon, cambiándola de "positiva" a "estable", aunque mantuvo su calificación crediticia en A1. Su análisis señala que la generación interna de caja probablemente no cubrirá por completo este ciclo de inversiones, lo que podría hacer necesaria la búsqueda de financiación externa.
A los desafíos financieros se suman otros riesgos operativos y competitivos. Por un lado, el principal juicio antimonopolio de la FTC (Comisión Federal de Comercio) sobre su negocio de marketplace está programado para octubre de 2026. Por otro, la competencia en el comercio electrónico se intensifica: Walmart registró un crecimiento del 27% interanual en su negocio online en EE.UU., mientras que plataformas como Temu y Shein continúan ganando cuota de mercado.
En definitiva, Amazon se adentra en un período donde dos fuerzas contrapuestas definirán su trayectoria: el impulso del crecimiento en ingresos e IA frente a la presión de una expansión extremadamente intensiva en capital. El próximo hito para los inversores serán los resultados del próximo trimestre, cuya publicación está prevista para finales de abril de 2026 (29-30 de abril).
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