La compañía tabacalera Altria presenta una realidad bifurcada. Por un lado, su negocio tradicional de cigarrillos continúa su declive estructural. Por el otro, su apuesta por productos modernos de nicotina, específicamente los sobres orales, registra un dinamismo extraordinario. Esta divergencia plantea la cuestión central de si el crecimiento emergente puede contrarrestar a tiempo la erosión del negocio histórico.
El dividendo, pilar para los inversores
Un elemento clave que sostiene el atractivo de la acción de Altria es su robusta política de retribución al accionista. La empresa mantiene un dividendo trimestral de 1,06 dólares por acción, cuyo próximo pago está calendarizado para el 9 de enero de 2026. Esta generosa distribución de efectivo constituye un argumento fundamental para los perfiles de inversión orientados a la renta y actúa tradicionalmente como un soporte para la cotización en momentos de volatilidad.
Adicionalmente, la compañía ha iniciado en octubre un programa de recompra de acciones por valor de 2.000 millones de dólares. Para el ejercicio fiscal en curso, las previsiones de beneficio por acción se sitúan en un rango entre 5,37 y 5,45 dólares.
on!: Un motor de crecimiento en el segmento oral
Las cifras del segmento de tabaco oral son elocuentes. La marca de sobres de nicotina on! de Altria está experimentando una expansión significativa. En el acumulado de los primeros nueve meses del año fiscal 2025, los envíos a distribuidores alcanzaron los 133,6 millones de dosis, lo que supone un incremento interanual del 14,8 por ciento.
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El tercer trimestre por sí solo contribuyó con 42,2 millones de dosis enviadas. Un dato especialmente relevante es la evolución de los precios: en un contexto de presión bajista generalizada en el sector de los sobres de nicotina, Altria logró aumentar el precio de venta de on! un 1,5 por ciento durante ese mismo trimestre. Este desempeño le ha permitido capturar una cuota de mercado del 8,7 por ciento en el total del segmento oral.
Valoración y sentimiento institucional
En los mercados, la acción de Altria cotiza actualmente alrededor de los 57,67 dólares estadounidenses, ligeramente por debajo de su máximo anual de 58,75 dólares. En la perspectiva mensual, el título ha registrado una corrección del 1,8 por ciento.
A pesar de esto, el interés institucional se mantiene activo. Firmas como Mattson Financial Services han establecido nuevas posiciones, adquiriendo recientemente casi 18.000 acciones por un valor aproximado de 1,2 millones de dólares. Otras gestoras, como Ameriprise Financial, también han incrementado su participación a lo largo del año.
La valoración de la compañía se considera moderada. Su ratio precio-beneficio prospectivo (Forward P/E) se sitúa en 10,36, notablemente por debajo del promedio del sector, que ronda 14,5. Esta prima de descuento sugiere que el mercado aún no ha incorporado plenamente en el precio el éxito potencial de la transición del modelo de negocio, o mantiene escepticismo sobre su capacidad para materializarse por completo.
En definitiva, Altria navega por una fase de transición crítica. El impulso de los productos de nicotina sin humo es tangible y ofrece un contrapeso necesario. Sin embargo, la dependencia del negocio de cigarrillos, que sigue siendo la principal fuente de ingresos, continúa siendo muy elevada. La tensión entre estas dos realidades queda fielmente reflejada en la actual valoración bursátil de la empresa.
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