El mapa bursátil de Almonty Industries queda reducido a su mínima expresión. Con el cierre del viernes 31 de julio de 2026 en la Bolsa de Toronto, el productor de wolframio completó su salida del mercado canadiense, y el 28 de agosto será el turno de Australia: ese día concluye el trading de los CDI en la ASX, con el desliste formal efectivo el 1 de septiembre. A partir de entonces, solo Nasdaq y Frankfurt concentrarán la negociación del valor.
La decisión no sorprende a quienes seguían los movimientos del grupo. El 17 de julio la compañía ya había anticipado su intención de abandonar la TSX, y apenas seis días después, el 23 de julio, recibió el visto bueno de la ASX para iniciar el proceso de exclusión. El doble repliegue responde a una lógica de eficiencia: el management sostiene que los volúmenes negociados en los mercados canadiense y australiano no justifican los costes administrativos y financieros de mantener una cotización dual. No hay aquí un problema operativo, sino una decisión de estructura de capital.
Un calendario cerrado para los tenedores de CDIs
Los inversores que aún conservan los CDIs australianos tienen un itinerario perfectamente definido. El 29 de julio recibieron la comunicación formal que abre un plazo de un mes: hasta el 28 de agosto pueden vender sus posiciones en la ASX o convertirlas en acciones de Nasdaq en proporción 1:1. Quienes no actúen dentro de esa ventana tendrán una segunda oportunidad a partir del 8 de septiembre, cuando se activa una facilidad de venta voluntaria que permanecerá abierta hasta el 6 de noviembre. Después de esa fecha, cualquier operación deberá canalizarse a través de brokers o depositarias con acceso a los mercados de Nueva York o Fráncfort.
La cotización, en terreno delicado
Mientras la compañía reorganiza su arquitectura bursátil, el precio de la acción atraviesa una fase complicada. Al cierre del viernes, el título se situó en 15,88 dólares canadienses, un retroceso del 2,70% en la jornada. La caída acumulada en los últimos treinta días ronda el 29%, y desde el máximo histórico de 33,35 dólares canadienses alcanzado a mediados de abril, el descenso supera el 52%. El RSI de 14 días, en 33,5, apunta a una zona cercana a la sobreventa, mientras la volatilidad anualizada de casi el 89% refleja el carácter errático de un valor en plena fase de expansión productiva.
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Conviene, no obstante, mantener la perspectiva. En términos interanuales, la acción sigue acumulando una revalorización superior al 200%. La corrección reciente ha deteriorado el gráfico de corto plazo, pero no borra el fuerte avance logrado desde el año pasado.
Russell 1000 y un contrato que gana peso
El traslado efectivo de la sede corporativa de Toronto a Dillon, Montana, ya había anticipado la dirección estratégica del grupo. La entrada en los índices Russell 1000 y Russell 3000, efectiva desde el 29 de junio de 2026, amplió la base de inversores institucionales que siguen el valor y refuerza la visibilidad del título en el mercado estadounidense.
En el plano operativo, julio trajo novedades relevantes. Almonty amplió su acuerdo de suministro a largo plazo con Global Tungsten & Powders, extendiéndolo por seis años adicionales. El volumen contratado crece un 40%, hasta 4,41 millones de MTU, con una mejora de precios de aproximadamente el 6,3%. Las entregas mínimas anuales proyectadas tras el ramp-up de la mina de Sangdong, en Corea del Sur, alcanzarán las 210.000 MTU. Un matiz importante: el contrato cubre únicamente la primera fase de expansión de Sangdong. La segunda fase, que duplicaría la capacidad de procesamiento, queda fuera del acuerdo, al igual que la producción de otras instalaciones del grupo.
Wolframio estratégico, foco en Estados Unidos
La apuesta de Almonty por el wolframio libre de conflicto cobra sentido en un entorno geopolítico donde el metal resulta cada vez más crítico para defensa, munición y electrónica. La mina de Sangdong se presenta como la pieza central para reducir la dependencia de las cadenas de suministro chinas, y la concentración del capital en Nasdaq acerca al grupo a los inversores estadounidenses y a las redes de aprovisionamiento del sector defensa.
Con el desliste de Toronto ya consumado y el de Sídney a la vuelta de la esquina, Almonty queda expuesto a un solo gran mercado de referencia. La operativa, sin embargo, no se detiene: Sangdong avanza hacia la generación sostenida de flujo de caja mientras el valor digiere una corrección que, a la luz de los fundamentales, parece más un ajuste de expectativas que un cambio de tendencia estructural.
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