La mina surcoreana de wolframio que estuvo tres décadas paralizada ha vuelto a la vida. Almonty Industries ha iniciado el procesamiento de mineral en Sangdong, un hito que coincide con la confirmación pública del mayor accionista, el grupo austriaco Plansee, de su compromiso de compra a largo plazo. La combinación de ambos factores dibuja un panorama estratégico inédito para el suministro occidental del metal.
Plansee, que posee el 10% de Almonty, detalló en su último informe anual que la colaboración con Sangdong es uno de los pilares de su abastecimiento de wolframio, junto al reciclaje y la recogida de chatarra. El grupo facturó 2.350 millones de euros en el ejercicio 2025/26, emplea a 11.120 personas en 36 plantas y su consejero delegado, Karlheinz Wex, subrayó en la presentación de resultados la relevancia del metal en un entorno de tensiones geopolíticas. La producción de Sangdong aspira a cubrir hasta el 20% del wolframio concentrado que se extrae fuera de China.
El arranque operativo se apoya en una enorme reserva ya extraída. La planta de tratamiento comenzó a recibir mineral a finales de junio y desde el 1 de julio funciona en régimen continuo, alimentada por 139.700 toneladas de roca almacenada. Con una ley media de trióxido de wolframio del 0,25%, el valor bruto de esa existencias asciende a unos 68 millones de dólares, lo que garantiza más de dos meses y medio de producción sin necesidad de nueva minería.
Para financiar esta fase inicial, Almonty cerró una ronda de 700 millones de dólares que despertó una demanda muy superior a la oferta. Además, la compañía entró en el índice Russell 1000, lo que la sitúa en el radar de los grandes inversores institucionales. Su capitalización bursátil alcanza los 3.780 millones de euros.
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El contexto de mercado favorece esta apuesta. China controla aproximadamente el 80% de la producción global de wolframio, y la necesidad de alternativas en Occidente ha disparado los precios. Desde principios de 2025, el valor del metal se ha multiplicado por diez, y el precio europeo del paratungstato de amonio se ha disparado un 240,5% en lo que va de año. Sangdong se presenta como un ancla para la seguridad de suministro de los países industrializados.
Sin embargo, la cotización de Almonty no refleja plenamente estos avances. El jueves, la acción cerró a 21,73 dólares canadienses, un 34,84% por debajo del máximo histórico de 33,35 CAD alcanzado en abril. En lo que va de año, el valor acumula una ganancia del 80,63%, lo que indica que la tendencia a largo plazo sigue siendo alcista, pero el corto plazo se ha enfriado. El índice de fuerza relativa (RSI) de 14 días se sitúa en 39,8 puntos, lo que los analistas técnicos interpretan como una señal de sobreventa.
El mercado demanda pruebas tangibles. Los inversores esperan ver cómo el mineral almacenado se convierte en concentrado de wolframio vendible y en ingresos reales. El descenso desde el máximo de abril sugiere que, pese a los hitos operativos y el respaldo de Plansee, la cotización no se sostendrá hasta que lleguen los primeros envíos. En paralelo, otros proyectos occidentales avanzan: Guardian Metal Resources prueba el procesamiento en EE.UU., Tungsten West prevé producción plena en la mina Hemerdon (Reino Unido) para principios de 2027, y la vietnamita Masan High-Tech Materials se alía con el socio surcoreano GB Innovation.
La historia de Almonty ha pasado de los planos y las promesas a la operación real. El respaldo de un gigante industrial como Plansee y la magnitud del yacimiento —el mayor proyecto de wolframio del mundo occidental— sitúan a la compañía en una posición única. Pero la bolsa exige hechos, no expectativas. Los próximos trimestres dirán si Sangdong logra transformar el potencial geopolítico en resultados contables.
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