La ampliación de capital de Almonty ya está cerrada y el dinero ha entrado en las arcas. La compañía colocó 20.700.000 acciones ordinarias a un precio de 6,25 dólares por título, una operación que incluyó la ejecución íntegra de la opción de sobreasignación. El resultado bruto de la emisión asciende a 129.375.000 dólares. Es un hito financiero consumado, no un proyecto pendiente, y esa distinción importa: la empresa ya no negocia la captación, la ha ejecutado.
El destino de esos fondos abarca varios frentes a la vez. Almonty prevé dedicarlos a la exploración y al desarrollo de proyectos, a la ampliación de Panasqueira y al capital circulante. Se trata, por tanto, de un paraguas amplio que no responde a un único objetivo delimitado, sino a un conjunto de necesidades presentes y futuras. Para el accionista actual, el movimiento tiene doble filo: entran recursos frescos, pero también crece el número de títulos en circulación. El valor económico de la operación no depende solo del volumen captado, sino de lo que la compañía sea capaz de hacer con ese capital. Un ingreso bruto en caja no equivale a un beneficio operativo.
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Sangdong avanza por otra vía
Al margen de la financiación, la mina coreana de Sangdong aporta su propio hito. El consejero delegado, Lewis Black, confirmó hace aproximadamente dos semanas a distintos medios que el primer cargamento comercial de wolframio ya había salido de las instalaciones en Corea del Sur. La noticia completa el panorama financiero con un avance tangible sobre el terreno, aunque conviene no confundir los planos: una colocación de acciones habla de disponibilidad de capital; un envío inaugural habla de un paso concreto en la explotación. De un primer cargamento no se deduce una producción estable y sostenida en el tiempo, del mismo modo que cerrar una ampliación no certifica la rentabilidad de las inversiones que financiará.
B. Riley recorta el precio objetivo
En el capítulo de valoraciones, B. Riley rebajó el 27 de octubre su precio objetivo para Almonty de 25 a 20 dólares por acción, aunque mantuvo su recomendación de compra. La rebaja y el consejo positivo forman una misma lectura y separarlos distorsionaría el mensaje del analista: menor expectativa de recorrido, sí, pero sin abandonar la apuesta por el valor.
A ello se suma otro frente que sigue abierto. Mining Magazine informó el jueves de conversaciones con casas de valores surcoreanas sobre posibles opciones de cotización en la Korea Exchange. No se ha comunicado decisión alguna al respecto, de modo que se trata de una posibilidad en estudio y no de un paso consumado. Los elementos con respaldo factual son la ampliación ya cerrada y la entrega comunicada; su utilidad a largo plazo deberá confirmarse con la ejecución futura.
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