El gigante tecnológico chino Alibaba sigue recibiendo respaldo de los analistas, que destacan cómo sus cuantiosas inversiones en inteligencia artificial están empezando a materializarse en resultados tangibles. La firma Morgan Stanley ha reiterado su recomendación de 'sobreponderar' para la acción, fijando un precio objetivo de 180 dólares, una señal de confianza en la transición estratégica de la compañía.
Un consenso alcista entre la niebla geopolítica
El sentimiento predominante en el mercado es positivo. De los 18 analistas que cubren la empresa, 16 mantienen una recomendación de compra, mientras que los dos restantes aconsejan mantener. El precio objetivo promedio se sitúa en los 187 dólares, lo que supone un potencial alcista significativo frente a la cotización actual de aproximadamente 104 euros, que ha retrocedido cerca de un 22% desde principios de año. Los inversores institucionales perciben cada vez más a Alibaba como una combinación atractiva de valoración ajustada y exposición al crecimiento de la IA.
No obstante, el contexto geopolítico sigue siendo un lastre. Aunque el Departamento de Defensa de Estados Unidos retiró un documento que incluía a Alibaba en una lista de empresas con supuestos vínculos con el ejército chino, el episodio dejó una huella. La compañía rechazó enérgicamente la acusación y amenazó con acciones legales, pero dichas clasificaciones actúan como una señal de alerta para los capitales estadounidenses y pueden preceder a restricciones comerciales más severas. En respuesta a estas tensiones, Alibaba, junto con ByteDance, está reconfigurando su cadena de suministro de semiconductores, planeando según Reuters adquirir chips de Nvidia como alternativa a los de Huawei.
El motor de la nube: crecimiento espectacular, pero con un coste
El segmento de computación en la nube se erige como el principal testimonio del éxito de la estrategia de IA. En el último trimestre reportado, este negocio creció alrededor de un 36%, alcanzando los 6.200 millones de dólares. Este impulso está liderado por la demanda de capacidades de inteligencia artificial, cuyos ingresos han registrado un crecimiento interanual de tres dígitos durante aproximadamente diez trimestres consecutivos.
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La ambición a medio plazo es colosal: superar los 100.000 millones de dólares en ingresos anuales combinados de cloud e IA en un horizonte de cinco años. Actualmente, el negocio de nube factura a un ritmo anualizado de unos 25.000 millones de dólares. Para alcanzar esa meta, Alibaba ha comprometido una inversión mínima de 380.000 millones de yuanes (aproximadamente 52.000 millones de dólares) en infraestructura de IA y cloud para los ejercicios fiscales 2026 a 2028.
Estas enormes inversiones, sin embargo, están ejerciendo una presión inmediata sobre la rentabilidad. En el último trimestre, el resultado operativo se desplomó un 74% y el flujo de caja libre cayó un 71%. El EBITA ajustado se contrajo un 57%, hasta los 3.340 millones de dólares, en un contexto donde los gastos de ventas y marketing se más que duplicaron.
Un colchón contra la volatilidad: el programa de recompra
En medio de esta transición intensiva en capital, la compañía cuenta con un mecanismo de apoyo para su valoración: un agresivo programa de recompra de acciones. Hasta marzo de 2027, tiene autorizados alrededor de 19.000 millones de dólares para esta finalidad. En los últimos tres ejercicios fiscales, Alibaba ha destinado entre 74.000 y 89.000 millones de yuanes anuales a recomprar sus propias acciones.
La pregunta clave que enfrentan los inversores ahora es si el vigoroso crecimiento del negocio en la nube podrá escalar con la suficiente rapidez para compensar la pesada carga de las inversiones. La respuesta comenzará a dilucidarse en los próximos informes trimestrales, que revelarán si la apuesta por la inteligencia artificial no solo genera ingresos, sino también retornos sostenibles.
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