Los inversores de AeroVironment recibieron ayer una mezcla de noticias en la presentación de resultados del tercer trimestre fiscal de 2026. La compañía anunció un crecimiento de ingresos histórico, pero simultáneamente recortó de forma drástica su previsión para el ejercicio completo. Este giro inesperado tiene un nombre propio: la cancelación de un contrato clave con la Fuerza Espacial de Estados Unidos, un golpe que ha hecho caer la cotización.
Un trimestre operativo sólido, ensombrecido por un recorte
En el periodo comprendido entre octubre y diciembre de 2025, AeroVironment logró unos ingresos de 408 millones de dólares. Esta cifra supone un incremento del 143% interanual, impulsado principalmente por la adquisición de BlueHalo y por una demanda robusta en sus divisiones de Sistemas Autónomos y de Espacio, Cibernética y Energía Dirigida.
Sin embargo, el resultado neto se vio profundamente afectado por una partida no monetaria: una depreciación de fondo de comercio (goodwill) por valor de 151,3 millones de dólares, vinculada a la revaluación de adquisiciones previas. Este cargo llevó a la empresa a reportar una pérdida neta de 156,6 millones de dólares. El beneficio ajustado por acción se situó en 0,64 dólares, por debajo del consenso de analistas, que esperaba 0,71 dólares. Los ingresos también quedaron por debajo de la estimación media, de aproximadamente 485 millones de dólares.
Otro dato que llamó la atención fue el retroceso en el margen bruto, que cayó al 24% desde el 38% registrado en el mismo trimestre del año anterior. La dirección atribuyó esta contracción a problemas temporales en la cadena de suministro.
La cancelación del programa SCAR: un duro golpe financiero
El principal motivo del pesimismo que rodea ahora a la compañía es la rescisión de un contrato estratégico. El 10 de marzo de 2026, el gobierno estadounidense notificó a AeroVironment su intención de cancelar el contrato BADGER, enmarcado en el programa SCAR (Satellite Communications Augmentation Resource) de la Fuerza Espacial.
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La decisión fue una sorpresa para el mercado, ya que apenas una semana antes la firma había comentado públicamente que las negociaciones seguían su curso. Las consecuencias financieras son cuantiosas: se eliminan, sin reemplazo inmediato, aproximadamente 1.490 millones de dólares en opciones de pedido no financiadas hasta la fecha dentro del programa SCAR. La estrategia de la empresa pasa ahora por desarrollar la tecnología BADGER como un producto comercial y presentarse a futuras licitaciones del programa SCAR.
Como resultado directo de este contratiempo, AeroVironment revisó a la baja su perspectiva para el año fiscal 2026 completo. Ahora anticipa unos ingresos en un rango de 1.850 a 1.950 millones de dólares, y un beneficio ajustado por acción de entre 2,75 y 3,10 dólares. Las expectativas previas de Wall Street se situaban en torno a los 3,31 dólares por acción y unos ingresos de 1.960 millones de dólares. Tras el anuncio, la acción perdió más de un 10% en valor, acumulando una caída de aproximadamente un 21% desde principios de año.
Fortalezas operativas y un futuro incierto
A pesar del revés, los fundamentos operativos de la empresa muestran signos de solidez. El backlog financiado creció hasta los 1.100 millones de dólares, y el total de pedidos recibidos en el año fiscal en curso alcanza los 4.600 millones de dólares. Recientemente, la compañía aseguró un contrato por 186 millones de dólares para sus sistemas Switchblade y otro con el Ejército por 97,4 millones de dólares.
La dirección subraya una demanda "sin precedentes" por sus sistemas de drones autónomos y antidrones potenciados con inteligencia artificial. Para satisfacerla, AeroVironment está construyendo una nueva planta de fabricación en Salt Lake City, Utah, con una capacidad de producción anual proyectada superior a los 2.000 millones de dólares.
No obstante, una capa adicional de incertidumbre la aporta el anunciado relevo en la dirección financiera. Kevin McDonnell dejará su puesto como CFO el 31 de julio de 2026, en un momento delicado de integración de BlueHalo y de reorientación estratégica tras la pérdida del contrato SCAR.
La compañía afronta el cuarto trimestre fiscal con un volumen sustancial de pedidos pendientes y promete un récord de ingresos trimestrales. La capacidad de este desempeño para recuperar la confianza de los inversores se pondrá a prueba con la próxima publicación de resultados.
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