La acción de Viking Therapeutics ha protagonizado una espectacular reaparición, con una revalorización del 34% en el último trimestre. Este repunte, impulsado por avances clínicos en el lucrativo sector de los tratamientos contra la obesidad, ha reavivado el debate entre los inversores: ¿estamos ante la antesala de una multimillonaria operación corporativa tras el reciente terremoto en la industria, o el crecimiento ya está totalmente descontado en el precio?
Un panorama competitivo feroz
El escenario en el que se mueve Viking Therapeutics es de una intensa rivalidad. El duopolio formado por Eli Lilly y Novo Nordisk ejerce una clara dominación del mercado y no escatima en inversiones para desarrollar la próxima generación de fármacos. Novo Nordisk aguarda una decisión regulatoria para la versión oral de Wegovy antes de que finalice el año, mientras que Eli Lilly prepara las solicitudes de autorización para su propio candidato oral, Orforglipron.
En este ecosistema tan competitivo, la supervivencia de Viking depende de su capacidad para diferenciarse. No obstante, la combinación de un progreso clínico acelerado y un mecanismo de acción distintivo sigue captando la atención del mercado de capitales. Una inversión en la compañía apuesta, en esencia, a dos posibles desenlaces: que logre triunfar de manera independiente o que se convierta en un objetivo de adquisición irresistible para un gigante farmacéutico.
Excelencia operativa y datos prometedores
La velocidad de ejecución de esta empresa biotecnológica está resultando notable. Un claro ejemplo es el reclutamiento para el crucial estudio de Fase 3 VANQUISH-1, que se completó antes de lo previsto. La compañía no solo cumplió, sino que superó el objetivo, inscribiendo a aproximadamente 4.650 participantes frente a los 4.500 planeados inicialmente. Este alto nivel de demanda refleja tanto el interés de los pacientes como la confianza de la comunidad médica en el principio activo, VK2735.
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Los hitos operativos se suceden:
* Finalización anticipada del reclutamiento desde el inicio del estudio en junio.
* Segundo éxito consecutivo en reclutamiento durante el año 2025.
* El estudio de Fase 2 para la formulación oral ya había completado su cupo en apenas dos meses.
* La conclusión del estudio VANQUISH-2 se espera ahora para el primer trimestre de 2026.
Los datos médicos respaldan el optimismo. Un análisis del ensayo VENTURE reveló que el 78% de los pacientes prediabéticos tratados con VK2735 recuperaron un control glucémico normal, un porcentaje abrumadoramente superior al 29% observado en el grupo que recibió placebo. Estos beneficios cardiometabólicos amplían significativamente el potencial comercial del fármaco.
La fiebre fusionista se reaviva
El reciente repunte de la cotización tiene un potente catalizador: el renovado interés por las operaciones de fusión y adquisición en el sector. La compra de Metsera por parte de Pfizer, por un monto de 10.000 millones de dólares y que involucró una puja con Novo Nordisk, ha puesto el foco en los actores independientes que aún quedan. Viking Therapeutics, con su pipeline en fases avanzadas, emerge como un candidato lógico.
Los argumentos a favor de una posible adquisición son sólidos:
* Un programa clínico avanzado, con múltiples estudios en Fase 3.
* Desarrollo simultáneo de formulaciones inyectables y orales.
* Una posición de caja robusta, de unos 714,6 millones de dólares.
Los inversores ya están pagando una prima por estas expectativas. La acción cotiza con un ratio precio-valor contable de 5,84, muy por encima de la media del sector, situada en 3,60. Como empresa en fase de desarrollo, Viking Therapeutics continúa registrando pérdidas netas, las cuales se incrementan a medida que avanzan sus costosos estudios clínicos. La pregunta clave es si su potencial justifica la actual valoración.
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