El último informe trimestral de Tilray Brands ha dejado una sensación agridulce entre los inversores. Aunque la compañía de cannabis presentó unos ingresos netos sin precedentes, la reacción en el mercado de valores ha sido de cautela y presión vendedora. El análisis del segundo trimestre fiscal de 2026 revela una realidad compleja, donde el crecimiento en facturación contrasta con persistentes dificultades para alcanzar una rentabilidad sólida.
Un panorama técnico que refleja el pesimismo
La cotización de la acción de Tilray ofrece poca esperanza a corto plazo. En estos momentos, el valor se sitúa por debajo de sus medias móviles simples de 20 y 50 días, dos indicadores clave que los analistas técnicos utilizan para evaluar la tendencia inmediata. Esta posición confirma una dinámica bajista en el horizonte cercano.
No todo son malas noticias en el gráfico. El precio aún se mantiene por encima de la media de 200 días, un nivel que suele actuar como un soporte relevante a más largo plazo. Sin embargo, otro dato preocupa: el volumen de negociación durante la reciente caída ha sido inferior al promedio, lo que sugiere una notable falta de interés comprador en el mercado.
La paradoja financiera: máxima facturación, mínima ganancia
El dato más llamativo del trimestre es, sin duda, el ingreso neto récord de aproximadamente 218 millones de dólares. Este resultado representa un crecimiento interanual del 3% y superó las estimaciones consensuadas por los analistas.
El problema reside en la línea de resultados. La rentabilidad sigue siendo el talón de Aquiles de la empresa:
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- Pérdida por acción (GAAP): Se situó en 0,41 dólares, una cifra muy por debajo de lo que anticipaban las previsiones del mercado.
- Pérdida por acción ajustada: Fue de 0,02 dólares, en línea con lo esperado por los analistas.
- EBITDA ajustado: Alcanzó los 8,4 millones de dólares.
Esta enorme divergencia entre la pérdida bajo principios contables GAAP y el resultado ajustado es lo que más inquieta a los inversores. Pone de manifiesto que, a pesar del crecimiento en ventas, Tilray aún no ha encontrado el camino hacia una rentabilidad sostenible y generalizada.
Un desempeño segmentado: luces y sombras
El análisis por divisiones de negocio muestra una imagen fragmentada, con áreas de gran dinamismo y otras en claro retroceso.
El motor del crecimiento: Cannabis internacional
Esta división sigue siendo la estrella. Sus ingresos aumentaron un 36% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Incluso el crecimiento secuencial, respecto al trimestre anterior, es más impresionante, alcanzando un 51%. La expansión en Europa es clara, con avances significativos en mercados clave como Alemania, Reino Unido y Polonia.
Los puntos débiles:
- División de bebidas alcohólicas: Reportó unos ingresos de 50,1 millones de dólares, lo que supone una caída de aproximadamente el 20% frente al segundo trimestre del año pasado.
- Margen bruto total: Se contrajo hasta el 26%, después de haber estado en torno al 30% el año anterior. Esta erosión apunta a una mayor presión sobre los precios o a un incremento en los costes de producción.
- Mercado canadiense: Los ingresos por cannabis para adultos en Canadá crecieron un 6%. Estratégicamente, la compañía está reduciendo deliberadamente sus actividades de venta al por mayor en este mercado, que ofrecen márgenes más reducidos.
En resumen, el futuro inmediato de la acción de Tilray parece vulnerable. La combinación de un récord de ingresos que no se traduce en beneficios, la marcada divergencia en el rendimiento de sus distintas unidades de negocio y un cuadro técnico debilitado mantendrán la presión sobre el valor. La clave para un cambio de tendencia sostenido radicará en demostrar avances tangibles y consistentes en la mejora de sus márgenes y su rentabilidad global.
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