El fabricante de vehículos eléctricos Tesla afronta el cierre del ejercicio 2025 bajo una tormenta de noticias adversas. La confianza de los inversores se ha visto sacudida por una previsión oficial de entregas decepcionante, la casi desaparición de un contrato de baterías multimillonario y duras críticas a su valoración bursátil. Mientras la apuesta de Elon Musk por el vehículo autónomo sigue en pie, los cimientos de su negocio principal muestran signos de debilidad.
Un Contrato que se Evapora y un Cybertruck que Frena
Uno de los golpes más contundentes ha provenido de la cadena de suministro. El proveedor surcoreano L&F Co. anunció el 30 de diciembre una reducción drástica en un acuerdo firmado en 2023. El contrato, valorado inicialmente en 2.900 millones de dólares, ha sido recortado a apenas 7.386 dólares, lo que supone una caída superior al 99%.
La empresa atribuyó esta decisión a una demanda mucho más débil de lo esperado de cátodos de alto níquel para las celdas de batería 4680 de Tesla. Estos componentes son clave para el Cybertruck, un modelo cuya comercialización no ha despegado según lo previsto. En los primeros nueve meses de 2025, solo se vendieron aproximadamente 16.000 unidades, una cifra muy lejana de la capacidad de producción anual objetivo, fijada en 250.000 vehículos. Este retroceso también se vincula a la cancelación del proyectado y más asequible "Modelo 2".
La Advertencia Oficial sobre las Entregas
En un movimiento poco habitual, la propia Tesla decidió adelantar, justo antes de fin de año, su estimación interna de entregas para el último trimestre. La cifra comunicada fue de 422.850 vehículos, un dato que analistas como Gary Black calificaron de inusual, interpretándolo como un intento de moderar las expectativas antes del informe oficial de enero.
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Esta previsión se sitúa alrededor de un 15% por debajo del mismo periodo del año anterior (T4 2024: 495.570 vehículos) y también por debajo del consenso de los analistas, que oscilaba entre 440.000 y 445.000 unidades. A nivel anual, esto se traduce en un descenso de las entregas del 8% para 2025, con un total aproximado de 1,64 millones de coches. Sería el segundo año consecutivo de caída en las ventas.
La Valoración Bursátil, en el Punto de Mira
A pesar de este panorama operativo, la acción de Tesla cotiza cerca de sus máximos históricos. Este soporte parece provenir del optimismo alrededor del negocio del robotaxi, cuyo lanzamiento comercial Musk ha fijado para el 31 de diciembre de 2025. Ya se han avistado prototipos en Austin, algunos sin volante.
No obstante, las voces críticas con la valoración se han hecho oír. El conocido inversor Michael Burry, de "The Big Short", declaró al cierre del año que, aunque no tiene una posición en corto, sigue considerando a Tesla "ridículamente sobrevalorada". Paralelamente, se produjeron ventas significativas por parte de insiders: el miembro del consejo Kimbal Musk enajenó acciones por valor de 25,6 millones de dólares, y el director financiero Vaibhav Taneja, por 1,17 millones de dólares.
El Desafío Inminente para 2026
La cotización se mantiene por encima del precio objetivo promedio de los analistas, situado en 421 dólares. En la negociación previa al cierre del 31 de diciembre, la acción se movía alrededor de 457 dólares. Sin embargo, la publicación de los resultados oficiales del cuarto trimestre en enero pondrá a prueba la narrativa actual. La pregunta clave es si la visión del robotaxi puede justificar de manera sostenible una valoración que parece haberse desacoplado cada vez más de los fundamentos del negocio principal.
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