El inicio del año 2026 marca un antes y un después para Rocket Lab USA. La firma especializada en el sector aeroespacial ha logrado un acuerdo con el Departamento de Defensa de los Estados Unidos que no solo supone un récord para la compañía, sino que la sitúa en un nuevo escalón estratégico. La pregunta que se plantean los inversores es si el impulso bursátil refleja un cambio estructural duradero o un entusiasmo momentáneo.
Un salto cualitativo y cuantitativo
El pasado 19 de diciembre de 2025, la Agencia de Desarrollo Espacial de los Estados Unidos (SDA) adjudicó a Rocket Lab un contrato principal valorado en 816 millones de dólares. Este acuerdo, denominado Tracking Layer Tranche 3 (TRKT3), supera en un 58% el volumen del anterior récord de la empresa en el ámbito de la defensa. La reacción del mercado fue inmediata, llevando la cotización a cerrar la semana en 75,99 dólares, acercándose así al máximo anual de 77,55 dólares.
La trascendencia del contrato va más allá de la cifra. Rocket Lab se codea ahora con gigantes tradicionales del sector: Lockheed Martin, Northrop Grumman y L3Harris también fueron seleccionados para partes idénticas de un programa global de 3.500 millones de dólares. Cada contratista será responsable de suministrar 18 satellites para un nuevo sistema de seguimiento de misiles.
Una comparación con el contrato Transport Layer Tranche 2 Beta de 2023 revela la envergadura del avance:
- Valor: 816 millones de dólares frente a los 515 millones de 2023.
- Perfil de misión: Seguimiento avanzado de misiles, no solo transmisión de datos.
- Tecnología clave: Sensores infrarrojos para la detección de amenazas hipersónicas.
- Calendario: Se prevé que esté operativo para 2029.
La constelación TRKT3 tendrá como objetivo la detección y el rastreo global y persistente de lanzamientos y trayectorias de misiles, proporcionando datos críticos para sistemas de defensa, con especial foco en las nuevas armas hipersónicas.
Una oportunidad de ingresos que se multiplica
El impacto financiero no se limita al contrato principal. Existe un componente adicional significativo: los 72 satellites de toda la constelación TRKT3, incluidos los de la competencia, serán equipados con los sensores StarLite y otros subsistemas fabricados por Rocket Lab.
Según la compañía, la suma del contrato principal y estas ventas de componentes podría ascender a aproximadamente 1.000 millones de dólares. Además de las cargas útiles StarLite, se incluyen soluciones solares, componentes para el control de actitud y orientación, y software. Esta cifra total supera con creces el doble de los ingresos anuales más recientes de la empresa, lo que representa un salto de escala notable.
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El análisis financiero revisa sus proyecciones
La comunidad analítica ha respondido actualizando sus valoraciones para incorporar esta nueva realidad operativa. Varias firmas han revisado al alza sus objetivos de precio:
- Needham: Eleva su objetivo de 63 a 90 dólares, manteniendo la recomendación de "Compra".
- Stifel Nicolaus: Establece un nuevo objetivo en 85 dólares, destacando la evolución de Rocket Lab hacia un contratista principal de defensa.
- Consenso: La calificación media se mantiene en "Compra Moderada", con un precio objetivo promedio de 61,25 dólares.
Es significativo que algunos objetivos ya se sitúen por encima del nivel de cotización actual, interpretando el contrato de la SDA como una validación de la estrategia de la empresa hacia el segmento de defensa.
Visibilidad frente a valoración
A pesar del impulso operativo, la valoración de mercado sigue siendo exigente. La acción cotiza a aproximadamente 70 veces los ingresos de los últimos doce meses, en un momento en que la compañía aún no genera beneficios. Los analistas no anticipan una transición hacia la rentabilidad antes de dos años.
No obstante, los fundamentos del negocio muestran una mejora clara:
- Evolución de márgenes: El segmento de lanzamientos alcanza un margen bruto del 36,6%, mientras que "Space Systems" logra un 31,4%.
- Cartera de pedidos: El contrato con la SDA prácticamente duplica la cartera existente, que era de unos 1.100 millones de dólares.
- Previsibilidad: Los ingresos del TRKT3 se distribuirán a lo largo de cuatro años, representando anualmente, durante ese periodo, cerca de la mitad del volumen de negocio actual.
Así, a un múltiplo de valoración elevado se contraponen ahora una mayor visibilidad y flujos de caja más predecibles. La justificación permanente de esta valoración dependerá crucialmente de la ejecución impecable de los proyectos y de la capacidad para captar nuevos contratos.
Fortaleza operativa y próximo catalizador
En el ámbito operativo, Rocket Lab cierra un 2025 sólido para su cohete ligero Electron, con 21 lanzamientos y una tasa de éxito del 100%. Este registro consolida a Electron como el vehículo más utilizado a nivel mundial para cargas útiles pequeñas. Su última misión, el lanzamiento del satélite QPS‑SAR‑15 desde Nueva Zelanda, representó el vuelo número 79 de este modelo.
La mirada se dirige ahora hacia el cohete de capacidad media Neutron, cuyo vuelo inaugural se ha retrasado hasta el primer trimestre de 2026. Diseñado para ser completamente reutilizable y con capacidad para transportar hasta 13.000 kilogramos a órbita terrestre baja, Neutron podría ampliar sustancialmente el mercado potencial de la empresa, compitiendo en misiones gubernamentales y comerciales de mayor envergadura dominadas actualmente por otros actores.
Conclusión: Un impulso transformador con preguntas por responder
Rocket Lab inicia el año conjugando un acuerdo de defensa histórico, márgenes en alza y una cartera de pedidos en fuerte crecimiento. Sin embargo, todo ello viene descontado por una valoración que anticipa un éxito futuro considerable. Los próximos catalizadores clave serán la ejecución impecable del contrato con la SDA y el debut exitoso del cohete Neutron a principios de 2026. El progreso en estos frentes determinará si el actual nivel de valoración tiene fundamentos sólidos a largo plazo.
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