La prometedora tecnología de baterías de estado sólido de QuantumScape, respaldada por Volkswagen, enfrenta un creciente escepticismo en Wall Street. Lo que comenzó como una historia de gran potencial encuentra ahora voces críticas que cuestionan su valoración y los plazos para su comercialización. Varios analistas han revisado recientemente sus recomendaciones sobre la acción, generando dudas entre los inversores que esperaban un avance disruptivo.
Resultados financieros: Primeros ingresos, pero largo camino por delante
Los datos del tercer trimestre de 2025 ofrecen un panorama mixto. Por primera vez en su historia, QuantumScape registró ingresos por clientes, alcanzando los 12,8 millones de dólares. Sin embargo, esta cifra resulta modesta frente a los costes operativos, que si bien se redujeron, siguen siendo elevados: 115 millones de dólares. La empresa cuenta con una liquidez de aproximadamente mil millones de dólares, lo que le proporciona una autonomía financiera de casi 26 meses. La pérdida por acción se situó en -0,18 dólares, en línea con las previsiones del mercado.
Un hito significativo fue el inicio de las entregas de las muestras B1 de sus celdas QSE-5, un paso crucial en el desarrollo del producto. Precisamente, este progreso llevó al analista Gabriel Daoud de TD Cowen a elevar drásticamente su precio objetivo de 5 a 16 dólares, destacando una mayor visibilidad en los planes de comercialización y una colaboración más estrecha con un importante fabricante mundial de automóviles. A pesar de este optimismo cauteloso, el analista mantuvo su recomendación de "Hold".
El giro en la percepción de los analistas
El consenso de mercado ha dado un vuelco significativo en cuestión de días. Según datos de TipRanks del 28 de noviembre, la recomendación media para la acción es ahora "Venta Moderada", sustentada en cinco calificaciones de "Hold" y dos de "Venta". El precio objetivo promedio se establece en 11,17 dólares, aproximadamente un 7,5% por debajo de los niveles actuales. La amplia dispersión de los objetivos, que oscilan entre 2,50 y 16 dólares, refleja la considerable incertidumbre que rodea a la compañía.
El 24 de noviembre, Chris McNally de Evercore ISI rebajó su recomendación de "Compra" a "In-Line" (equivalente a "Hold"), aunque incrementó su precio objetivo de 8 a 12 dólares. Su argumentación se centró en que el precio actual de la acción ya incorpora supuestos optimistas sobre futuros acuerdos relevantes con múltiples fabricantes de automóviles.
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Esta revisión llegó apenas una semana después de que HSBC adoptara una postura aún más conservadora. El 19 de noviembre, el banco degradó su calificación de "Hold" a "Reduce", a pesar de que simultáneamente casi duplicó su precio objetivo, pasando de 5,30 a 10,50 dólares.
Avances estratégicos en el mercado japonés
En medio de este escrutinio financiero, QuantumScape busca demostrar su solidez tecnológica y comercial. Durante su segundo Simposio Anual de Baterías de Estado Sólido, celebrado en Kioto el 20 de noviembre de 2025, la empresa mostró su confianza ante representantes de alto nivel del gobierno japonés y de empresas como Nissan, Honda y Murata Manufacturing.
Hiroki Aoki, Director de la División de Industria de Baterías del Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón (METI), destacó la relevancia estratégica de esta tecnología durante el evento: "El gobierno japonés ha formulado la 'Estrategia de la Industria de Baterías', que tiene como objetivo la aplicación práctica completa de las baterías de estado sólido para alrededor de 2030". Este foro refuerza la creciente presencia de QuantumScape en Japón y la expansión de su red de colaboraciones, aunque la pregunta clave para los inversores sigue siendo cuándo se materializarán en contratos comerciales sustanciales.
La gran incógnita: ¿Una valoración justificada?
A pesar de los impresionantes avances en su cotización, que superan el 128% desde principios de año, persiste la duda fundamental sobre si la capitalización de mercado de aproximadamente 7.100 millones de dólares se corresponde con la realidad del negocio. La empresa aún no genera ingresos significativos y es probable que esté a años de alcanzar la rentabilidad.
Para muchos analistas, las elevadas expectativas que parecen incorporadas en el precio actual de la acción ya no están justificadas, al menos mientras no se concrete ningún pedido importante. Los inversores se enfrentan así a un dilema: ¿Es QuantumScape un campeón visionario del futuro o una apuesta sobrevalorada en una tecnología que aún no ha alcanzado la madurez de mercado?
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