El titán de los bienes de consumo, Procter & Gamble, enfrenta una presión inusitada que amenaza con marcar su peor desempeño bursátil en más de una década. Los datos recientes apuntan a un escenario complejo, situando a la acción en la senda de su año más negativo desde la crisis financiera de 2008. La advertencia del director financiero, Andre Schulten, fue contundente: la volatilidad del consumidor estadounidense no se veía desde hace años. La pregunta que flota en Wall Street es si se trata de un tropiezo temporal o del inicio de un declive más profundo.
Un panorama de consumo bajo máxima tensión
Durante una conferencia de Morgan Stanley, el CFO Schulten no dejó lugar a dudas al calificar el entorno actual como el más volátil en mucho tiempo. Los resultados de octubre reflejaron una caída "significativa" tanto en volumen de ventas como en ingresos, y las proyecciones para noviembre no anticipan una mejora inmediata.
Este deterioro se explica por una confluencia de factores adversos:
* Una marcada reticencia del consumidor, que reduce sus gastos ante la incertidumbre económica.
* Un impacto negativo en la demanda, asociado a retrasos en las prestaciones sociales del programa SNAP.
* Distorsiones en las comparaciones interanuales debido a una huelga portuaria ocurrida el año anterior.
* Presiones sobre los márgenes por el aumento en los costes de las materias primas y posibles riesgos laborales.
En este contexto, el valor ha cedido un 14,5% en los últimos doce meses, cotizando cerca de su mínimo anual de 144,04 dólares. La distancia con su máximo del año, situado en 179,99 dólares, subraya la intensidad de la corrección, algo poco habitual para un valor considerado defensivo.
El contrapunto: la confianza analítica y unos fundamentales sólidos
Pese a la narrativa negativa, el consenso en Wall Street se mantiene mayoritariamente favorable. De los analistas que cubren la compañía, doce mantienen una recomendación de compra y nueve aconsejan mantener. El precio objetivo promedio se sitúa en 171,53 dólares, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 17%.
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Algunas revisiones, aunque a la baja, confirman esta fe. Raymond James ajustó su objetivo de 185 a 175 dólares, manteniendo su calificación de "Outperform". BNP Paribas Exane hizo lo propio, bajándolo a 172 dólares, pero sostuvo su visión positiva. Barclays se muestra más cauto, con un objetivo de 153 dólares y una valoración neutral.
Los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 ofrecieron un rayo de luz: el beneficio por acción fue de 1,99 dólares, superando las estimaciones en nueve centavos, mientras los ingresos crecieron un 3%, hasta los 22.390 millones de dólares. La dirección reafirmó su guía anual, que prevé un crecimiento orgánico de las ventas entre el 0% y el 4%, y un beneficio por acción en un rango de 6,83 a 7,10 dólares. Además, el plan de desembolsar 15.000 millones de dólares entre recompras de acciones y dividendos refuerza la imagen de solidez financiera.
El dividendo anual de 4,23 dólares ofrece actualmente una rentabilidad del 2,9%. Con un payout de aproximadamente el 62%, el pago parece sostenible, preservando así el estatus de la compañía como aristócrata del dividendo.
Señales mixtas en el comportamiento de los grandes accionistas
Un dato que no pasa desapercibido es la actividad vendedora por parte de la alta dirección. En los últimos 90 días, el CEO Jon R. Moeller, el COO Shailesh Jejurikar y otros ejecutivos vendieron un total de 30.308 títulos, por un valor conjunto de 4,61 millones de dólares.
Entre los inversores institucionales, el panorama es desigual. Mientras Great Diamond Partners estableció una nueva posición de más de 67.000 acciones, First Trust Advisors redujo su exposición. Esta cautela se refleja en el gráfico técnico: la cotización se mantiene por debajo de sus medias móviles clave, de 149,42 dólares (50 días) y 155,44 dólares (200 días), indicando una tendencia bajista a corto y medio plazo.
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