Plug Power en la cuerda floja: ¿Rentabilidad o corrección severa?
El próximo lunes representa mucho más que la simple publicación de resultados trimestrales para Plug Power. El especialista en hidrógeno se enfrenta a una prueba de fuego tras cuatro informes de ganancias consecutivos que decepcionaron a los mercados, un contexto que contrasta con la espectacular revalorización del 72 % que ha experimentado su acción. La gran incógnita es si la compañía estará a la altura de las renovadas expectativas o si, por el contrario, se precipitará una corrección severa.
Un horizonte de oportunidades
El mes de octubre podría haber marcado un punto de inflexión para la empresa. Durante este periodo, Plug Power alcanzó hitos significativos: realizó la primera entrega de un electrolizador a la refinería portuguesa Galp y cerró un acuerdo por 2 gigavatios con Allied Biofuels. Este último contrato eleva su cartera de pedidos hasta un total de 5 gigavatios. Además, una ronda de financiación de 370 millones de dólares ha proporcionado un respiro crucial a las finanzas de la compañía. Existe incluso el potencial de que entren 1.400 millones de dólares adicionales si los inversores institucionales ejercen todas las opciones sobre warrants.
El listón de Wall Street está elevado
Según las estimaciones consolidadas por Wall Street, los resultados del tercer trimestre de 2025 deberían mostrar una pérdida de 0,13 dólares por acción, con unos ingresos de 170 millones de dólares. Aunque estas cifras pueden parecer modestas, la proyección de una reducción interanual del 48 % en las pérdidas genera un optimismo cauteloso. No obstante, este optimismo se ve temperado por el historial reciente: en los últimos cuatro trimestres, Plug Power ha superado las estimaciones de los analistas por un margen promedio del 158 %. La anticipación antes del anuncio del lunes por la tarde es palpable.
Un cambio en el liderazgo para impulsar la rentabilidad
A partir de marzo de 2026, Jose Luis Crespo tomará las riendas de la compañía, sucediendo al fundador Andy Marsh. Crespo, quien forma parte de la empresa desde 2014, ha sido instrumental en la expansión de la cartera de ventas, que ahora supera los 8.000 millones de dólares, atrayendo a clientes de la talla de Amazon, Home Depot y Walmart. Su estrategia se centra en dos pilares: los electrolizadores y las pilas de combustible para carretillas elevadoras como principales motores de ingresos, complementados con la producción propia de hidrógeno para mejorar los márgenes. El objetivo es ambicioso: alcanzar el punto de equilibrio en los márgenes brutos en el cuarto trimestre de 2025 y lograr una rentabilidad plena en 2028.
El optimismo de los analistas: un objetivo de precio al alza
El analista de H.C. Wainwright, Amit Dayal, mantiene una perspectiva muy favorable, estableciendo un precio objetivo para la acción de 7 dólares, lo que supone casi el triple de su valor actual. Dayal argumenta que la creciente demanda eléctrica en Estados Unidos está incrementando el atractivo del hidrógeno verde. Plug Power se ha posicionado como el mayor usuario mundial de hidrógeno líquido, con una infraestructura que incluye 230 megavatios de electrolizadores instalados en cinco continentes, 72.000 pilas de combustible entregadas y 275 estaciones de servicio. Esta extensa red podría convertirse en su ventaja competitiva definitiva, siempre y cuando la empresa logre, por fin, alcanzar la ansiada rentabilidad.
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