El gigante tecnológico Apple afronta un comienzo de año complejo que ha sembrado dudas entre los inversores. La combinación de una rebaja en la calificación por parte de un importante analista, señales de desaceleración en negocios clave y cautela por parte de su principal proveedor ha ejercido presión sobre la cotización de la acción.
Un cambio de liderazgo en un momento crucial
Internamente, Apple atraviesa una transición significativa en un área estratégica. La compañía ha confirmado que John Giannandrea, responsable de aprendizaje automático e inteligencia artificial, pasará a un rol consultivo con vistas a su jubilación en la primavera de 2026. Su sucesor será Amar Subramanya, quien asumirá como nuevo vicepresidente de IA. Este relevo en un departamento tan sensible genera incertidumbre en pleno desarrollo de la estrategia corporativa en inteligencia artificial.
La advertencia de Raymond James: Valoración y expectativas
El detonante inmediato de la preocupación fue la decisión de la firma de análisis Raymond James. Sus expertos han rebajado su recomendación para la acción de Apple de "Outperform" a "Market Perform", lo que equivale a una postura neutral. Su escepticismo se centra en dos frentes.
En primer lugar, consideran que la valoración actual es excesiva. La acción cotiza a un múltiplo de 35,9 veces sus beneficios, una ratio muy por encima de su promedio histórico. Argumentan que los sólidos datos de ventas del iPhone del cuarto trimestre de 2025 ya están descontados por el mercado y no justificarían nuevas subidas.
En segundo lugar, expresan dudas sobre los catalizadores de crecimiento futuros. Cuestionan si el esperado impulso de la IA materializará sus beneficios y si el anunciado iPhone plegable será capaz de generar un nuevo ciclo de demanda sustancial. Incluso la revisión de Siri prevista para la primavera de 2026 es vista como una medida insuficiente para mover la aguja.
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La desaceleración se confirma en el ecosistema
Otro punto de atención es el rendimiento del App Store, históricamente una máquina de generar ingresos. Aunque UBS mantiene un precio objetivo de 280 dólares, alerta de una notable pérdida de ritmo. Sus estimaciones indican que los ingresos de la plataforma solo habrían crecido un 7% en el trimestre de diciembre de 2025, tras incrementos del 12% en junio y del 10% en septiembre.
Ajustando el dato por efectos cambiarios, el crecimiento real podría situarse en apenas un 5%. Este freno es particularmente visible en el segmento de videojuegos, una de las categorías más rentables y que muestra una persistente debilidad.
Foxconn, el termómetro de la producción, enciende una luz amarilla
La perspectiva desde la cadena de suministro tampoco es totalmente alentadora. Foxconn, el principal fabricante por contrato de Apple, reportó ingresos récord en el último trimestre, pero su pronóstico fue cauteloso. Dentro del segmento de "electrónica de consumo inteligente", que incluye la producción del iPhone, se registró un ligero retroceso. La compañía advirtió, además, de un probable debilitamiento estacional durante el primer trimestre de 2026.
Esta prudencia llega en un momento en el que el mercado ya cuestiona la solidez de la demanda futura del iPhone.
Una voz disonante: El optimismo de JPMorgan
No todo el panorama analítico es pesimista. JPMorgan mantiene su recomendación "Outperform" para la acción. Su tesis se centra en que el motor del crecimiento para 2026 será el ciclo de productos y una gestión eficiente de costes, más que los avances en IA. Esta visión encuentra cierto respaldo en el consenso general: la recomendación media entre 41 analistas sigue siendo "Moderate Buy" (Compra Moderada), con un precio objetivo promedio de 290,85 dólares.
La próxima prueba de fuego llegará el 28 de enero de 2026, cuando Apple publique los resultados de su primer trimestre fiscal de 2026. La compañía había proyectado para este periodo un crecimiento de ingresos entre el 10% y el 12%, junto con un margen bruto del 47% al 48%.
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