La reacción en cadena ha sido fulminante. A pesar de que PayPal presentó resultados sólidos para el tercer trimestre e incluso mejoró sus perspectivas para el año, el consenso en Wall Street ha dado un vuelco radical en cuestión de días. Varias entidades financieras de primer nivel han revisado a la baja sus recomendaciones para la acción de forma casi simultánea, sembrando dudas sobre el crecimiento futuro del negocio central y anticipando un complejo año de transición en 2026.
El corazón del problema: la desaceleración en el pago con marca
El detonante de este pesimismo repentino se encuentra en el rendimiento del "checkout con marca", el servicio estrella donde los clientes seleccionan explícitamente el botón de PayPal al comprar. Recientemente, la directora financiera Jamie Miller advirtió que el crecimiento en este segmento clave se ralentizará durante el último trimestre del año.
Si en el tercer trimestre el avance se situaba en un dígito medio, ahora se espera que caiga a aproximadamente un 3% o incluso menos. Esta pérdida de impulso, precisamente en la crucial temporada navideña, es interpretada por los expertos como una señal de alarma clara. Existe un temor fundado a que la compañía esté cediendo cuota de mercado en su principal generador de ingresos.
Una lluvia de recortes en los objetivos de precio
La respuesta de las firmas de análisis no se hizo esperar. En una serie notable de movimientos, bancos como Baird y Bank of America rebajaron sus calificaciones previas de "Outperform" o "Buy" a "Neutral".
Los recortes en los precios objetivo han sido particularmente severos:
* BofA Securities ajustó su objetivo, llevándolo desde 93 dólares hasta los 68 dólares.
* Baird lo redujo de 83 a 66 dólares.
* Otras firmas como JP Morgan y Wells Fargo también recortaron sustancialmente sus expectativas.
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El impacto en el parqué ha sido inmediato. La acción cerró la semana cotizando a 52,51 EUR, lo que supone una caída de aproximadamente un 37% desde enero. En estos momentos, la distancia con el mínimo del último año es de apenas poco más de un 4%.
La paradoja: buenos beneficios, menor engagement
Esta situación contrasta con unas cifras financieras trimestrales que, en superficie, parecen robustas. PayPal superó las estimaciones tanto en ingresos como en beneficio por acción (BPA) y elevó su guía anual. Sin embargo, una mirada más profunda revela desafíos estructurales en la fidelización de usuarios.
Mientras el número de cuentas activas se estanca en torno a los 438 millones, las transacciones por cuenta activa (en base anual de doce meses) cayeron un 6%. El volumen total de operaciones de pago también retrocedió. Estos datos sugieren que, aunque la empresa puede estar obteniendo más rentabilidad por transacción, la base de clientes utiliza la plataforma con menor frecuencia.
La sombra de 2026, un año de inversión
Agregando presión al panorama, los expertos anticipan que 2026 se perfila como un "año de inversión" para la compañía. Los gastos necesarios para mejorar productos e impulsar la innovación probablemente comprimirán los márgenes operativos, antes de que estos esfuerzos puedan dar resultados tangibles.
Para los inversores, el mensaje conjunto de los analistas es claro: se requiere paciencia. Mientras el volumen transaccional en el checkout con marca no recupere un ritmo de crecimiento sólido y las inversiones planificadas no muestren frutos concretos, la acción de PayPal carecerá, a corto plazo, de un catalizador claro para una recuperación sostenida.
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