La estrategia de Oracle de concentrar sus recursos en inteligencia artificial y su alianza con OpenAI comienza a generar serias dudas en los mercados. Lo que parecía un movimiento visionario ahora se percibe como una jugada de alto riesgo que está tensionando hasta el límite las finanzas de la compañía. Los analistas observan con creciente preocupación cómo se acumulan las señales de alerta.
El mercado reacciona: desplome bursátil y primas de riesgo disparadas
Noviembre dejó una huella profunda en la cotización de Oracle, con una caída devastadora del 26% en apenas treinta días. Este movimiento vino impulsado por un informe de Morgan Stanley que revelaba datos alarmantes: los spreads de los credit default swaps (CDS) de la empresa han alcanzado máximos no vistos en tres años. Expertos financieros señalan que el perfil de riesgo actual recuerda peligrosamente a los niveles registrados durante la crisis financiera de 2008.
El detonante de esta situación es un paquete financiero de dimensiones colosales. Según diversas fuentes, Oracle negocia en estos momentos operaciones de deuda por valor total de 56.000 millones de dólares. La práctica totalidad de estos fondos estaría destinada a desarrollar la infraestructura necesaria para su socio OpenAI. Mientras competidores como Microsoft o Google pueden afrontar inversiones similares con recursos propios, Oracle se ve obligada a recurrir al endeudamiento masivo.
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Perspectivas preocupantes: cash flow negativo y dependencia extrema
Las consecuencias de esta estrategia agresiva comienzan a cuantificarse en las proyecciones financieras. Los analistas de Morgan Stanley anticipan que el free cash flow podría volverse negativo en el ejercicio fiscal 2025, situándose en -9.700 millones de dólares. El panorama se oscurece aún más hacia 2028, donde se proyecta un déficit acumulado que superaría los 24.000 millones de dólares, consecuencia directa del explosivo crecimiento en gastos de capital para infraestructura de IA.
La firma de análisis DA Davidson ha reaccionado contundentemente, rebajando su valoración objetivo desde 300 a 200 dólares por acción y modificando su recomendación a "Neutral". El principal motivo de preocupación identifica un riesgo de concentración alarmante: el impresionante pipeline de negocio de Oracle depende casi exclusivamente de un único cliente, OpenAI. Los compromisos contractuales con esta empresa, valorados en más de 300.000 millones de dólares, sostienen fundamentalmente la narrativa de crecimiento de la compañía.
Punto de inflexión: la crucial cita de diciembre
Los inversores se enfrentan a un escenario de máxima tensión. La acción continúa inmersa en una tendencia bajista y cotiza aproximadamente un 40% por debajo de sus máximos anuales. Todas las miradas se concentran ahora en el 8 de diciembre, fecha en que se publicarán los resultados del último trimestre. La dirección de Oracle se juega su credibilidad en esa presentación, donde deberá ofrecer transparencia absoluta sobre los planes de financiación y el calendario de pagos de OpenAI. Si no logra disipar los temores sobre la asfixiante carga de deuda, es probable que la presión vendedora continúe dominando el mercado.
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