El consenso entre los analistas sobre Oracle comienza a cambiar de rumbo. Tras meses de escepticismo, un upgrade por parte de la firma Oppenheimer ha devuelto cierto optimismo al valor. El argumento central es que el severo castigo bursátil de los últimos meses ha reequilibrado su perfil de riesgo y oportunidad, presentando ahora un atractivo renovado.
Un cambio de rating que ilumina el camino
El analista Brian Schwartz de Oppenheimer ha sido el catalizador de este giro. Su decisión ha sido elevar la recomendación de "Perform" a "Outperform", estableciendo un precio objetivo de 185 dólares por acción. En el núcleo de su tesis se encuentra la drástica contracción de la valoración. Según datos de Invezz, Oracle cotiza ahora en torno a 19 veces los beneficios esperados, un múltiplo muy distante del superior a 40 que presentaba en septiembre.
Schwartz también ha destacado la solidez de Oracle como "compuesto de BPA" (beneficio por acción), una empresa con capacidad demostrada para incrementar este indicador de forma consistente año tras año. Sus proyecciones, recogidas por CNBC, son ambiciosas: en sus escenarios base y optimistas, el BPA podría duplicarse o incluso triplicarse para el ejercicio fiscal 2030.
Los motivos que precedieron al desplome
Para entender el upgrade, es necesario revisar las preocupaciones que hundieron la cotización desde el pasado septiembre. Una de las principales fue la revelación de que una parte significativa de las obligaciones de desempeño pendientes (RPO, por sus siglas en inglés) estaba vinculada a un solo cliente: OpenAI. Esta concentración generó dudas sobre riesgos excesivos y la solvencia a largo plazo de dicha contraparte.
A esta inquietud se sumó la incertidumbre sobre la financiación del masivo plan de expansión de la infraestructura de centros de datos para la nube y la inteligencia artificial. El peso de esta duda fue tal que incluso unos sólidos resultados operativos no lograron contener la venta masiva. El 11 de diciembre de 2025, tras publicar las cifras del segundo trimestre del ejercicio 2026, la acción se desplomó un 10,8% en una sola sesión. Los números, según Barchart, eran robustos: un BPA ajustado de 2,26 dólares (un aumento del 54%), unos ingresos de 16.100 millones de dólares (subida del 14%) y un crecimiento del negocio en la nube del 34%, hasta los 8.000 millones de dólares.
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Disipando la niebre en dos frentes clave
El cambio de opinión de Oppenheimer se sustenta en una percepción de menor riesgo en dos áreas críticas. En primer lugar, respecto a OpenAI, la firma analítica señala, citando a Invezz, que la compañía de IA ha recuperado en febrero de 2026 más de 800 millones de usuarios semanales. Además, está estableciendo su primera unidad de ventas corporativas y se espera una ronda de financiación de unos 100.000 millones de dólares. Estos factores mitigarían el temor de que OpenAI no pueda cumplir con sus compromisos de capacidad de cómputo.
En paralelo, Oracle está aportando claridad a su estrategia de capital. Oppenheimer estima que las inversiones necesarias hasta 2030 podrían rondar los 330.000 millones de dólares. En respuesta, Oracle anunció el 1 de febrero su intención de captar entre 45.000 y 50.000 millones de dólares brutos durante el año natural 2026. El plan se desglosa en:
* Capital propio: Hasta 20.000 millones mediante instrumentos preferentes convertibles obligatoriamente y un programa de colocación de acciones "at-the-market".
* Deuda: Una emisión única de bonos senior no garantizados con grado de inversión a principios de 2026.
Goldman Sachs actuaría como gestor de la emisión de deuda, mientras que Citigroup lo haría para las medidas de capital. La compañía ha subrayado su compromiso de mantener la calificación de grado de inversión.
El contexto bursátil, no obstante, sigue siendo complejo. En los últimos 30 días, el valor ha retrocedido un 13,80% y acumula una caída del 24,98% desde principios de año, lo que refleja una presión persistente.
La próxima prueba de fuego llegará el 9 de marzo de 2026, con la publicación del siguiente informe trimestral. Ese será el momento de verificar si las cuantiosas inversiones se traducen efectivamente en una aceleración del crecimiento y si el plan de financiación avanza con la fluidez prevista por la dirección.
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