La plataforma tecnológica inmobiliaria Opendoor se encuentra en un momento crucial. Este 21 de noviembre de 2025, la compañía distribuirá warrants entre sus accionistas, una maniobra sin precedentes que busca tanto recompensar a los inversores leales como presionar a quienes han apostado contra la acción.
Kaz Nejatian, director ejecutivo de la empresa, presentó este programa el pasado 6 de noviembre como una respuesta estratégica a los fondos que mantienen posiciones cortas, las cuales representan aproximadamente una cuarta parte del flotante disponible para negociación.
Un programa estructurado en tres niveles
El mecanismo de distribución contempla tres series distintas de warrants, cada una vinculada a un precio de ejercicio específico:
• Warrants Serie K (OPENW): Ejercitables a 9,00 dólares
• Warrants Serie A (OPENL): Con precio de ejercicio de 13,00 dólares
• Warrants Serie Z (OPENZ): Ejercitables a 17,00 dólares
Los accionistas recibirán un warrant de cada serie por cada 30 acciones que mantengan en su poder. Resulta particularmente significativo que las letras identificativas de las tres series forman "KAZ", en claro homenaje al nombre del CEO.
Estos instrumentos financieros mantendrán su vigencia hasta el 20 de noviembre de 2026, aunque podrían activarse antes si las acciones alcanzan el 120% de sus precios de ejercicio respectivos. Su negociación en Nasdaq bajo los símbolos OPENW, OPENL y OPENZ garantiza liquidez inmediata para los tenedores.
Contexto de volatilidad y transformación
Opendoor ha experimentado una notable transformación durante 2025, alcanzando el estatus de "meme stock" y registrando ganancias superiores al 1.100% en apenas seis meses. Este impresionante repunte se produjo después de que las acciones tocaran fondo en junio, cotizando a apenas 0,53 dólares.
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Este resurgimiento coincidió con cambios significativos en el liderazgo y un renovado enfoque en la rentabilidad mediante mejoras impulsadas por inteligencia artificial. Los resultados del tercer trimestre de 2025 reflejaron ingresos de 915 millones de dólares, superando las expectativas de 850 millones, aunque con pérdidas netas de 0,08 dólares por acción que ligeramente excedieron el pronóstico de 0,07 dólares.
El nombramiento de Kaz Nejatian como CEO en septiembre incorporó la experiencia de Shopify a la plataforma inmobiliaria. Simultáneamente, el regreso de los cofundadores Eric Wu y Keith Rabois a la junta directiva reforzó el compromiso de los fundadores con la compañía.
Presión sobre posiciones cortas
La distribución de warrants introduce elementos de presión adicionales sobre los vendedores en corto, quienes mantienen aproximadamente el 25% del flotante en posiciones bajistas. El mecanismo obliga a estos operadores a gestionar complejas obligaciones de entrega de warrants, mientras proporciona a los accionistas incentivos adicionales para mantener sus títulos por encima de los niveles críticos de ejercicio.
La efectividad de esta estrategia ya se hizo visible inmediatamente después del anuncio del 6 de noviembre, cuando las acciones de Opendoor escalaron desde niveles inferiores a 7 dólares hasta aproximadamente 9 dólares.
Nejatian ha sido explícito en su confrontación con la dinámica tradicional de ventas en corto, llegando a declarar abiertamente su intención de "arruinar la noche" a los especuladores bajistas.
Estableciendo un precedente corporativo
Este programa de distribución establece un precedente significativo en cuanto a mecanismos de alineación entre compañías y accionistas en empresas cotizadas. Goldman Sachs y B. Dyson Capital Advisors fueron los encargados de estructurar el programa, equilibrando liquidez inmediata con incentivos de performance a largo plazo.
En términos de estructura financiera, el programa no genera dilución inmediata, ya que los warrants solo se convierten al ser ejercitados. Sin embargo, un ejercicio exitoso de estos instrumentos podría proporcionar capital adicional para financiar el crecimiento.
Con la acción cotizando actualmente alrededor de 7,84 dólares, el precio se mantiene por debajo del nivel de ejercicio de la Serie K, creando un incentivo inmediato para impulsar la cotización hacia niveles superiores.
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