El gigante del oro, Newmont Mining, cerró el ejercicio 2025 con un hito financiero sin precedentes. La compañía generó un flujo de caja libre de 7.300 millones de dólares, la cifra más alta en su historia. Este logro se produce en paralelo a una decisión de inversión de gran calado: destinar 800 millones de dólares a la expansión de su mina Cerro Negro en Argentina. La estrategia combina el fortalecimiento del balance con una visión a largo plazo, en un contexto donde el precio del oro se mantiene elevado debido a su rol como activo refugio ante la tensión geopolítica.
Un Balance Reforzado Sienta las Bases
Los resultados anuales, presentados el 19 de febrero de 2026, revelan una salud financiera robusta. Más allá del récord en flujo de caja, Newmont reportó un beneficio neto ajustado de 7.600 millones de dólares, equivalente a 6,89 dólares por acción. La compañía culminó el año con una posición neta de efectivo de 2.100 millones de dólares.
Esta transformación fue notable, especialmente en la reducción de deuda. Solo en el tercer trimestre, Newmont recortó su endeudamiento en 2.000 millones de dólares. A lo largo de todo 2025, la enajenación de activos y participaciones aportó más de 3.500 millones de dólares a sus arcas. En línea con esta solidez, el consejo de administración elevó el dividendo trimestral a 0,26 dólares, estableciendo un objetivo de pago anual de dividendos de alrededor de 1.100 millones de dólares.
La Apuesta Argentina: Cerro Negro
El movimiento estratégico más significativo anunciado es la inyección de aproximadamente 800 millones de dólares en el proyecto de expansión CNE1 (Cerro Negro Expansión 1), ubicado en la provincia argentina de Santa Cruz. Esta inversión, que se desembolsará a lo largo de seis años, tiene como objetivo principal extender la vida operativa de la mina más allá de 2035.
La directora ejecutiva, Natascha Viljoen —quien asumió el cargo en 2023 tras liderar Anglo American Platinum—, ha enfatizado una política de exploración disciplinada y de conservación de reservas. Internamente, el proyecto CNE1 es visto como una palanca clave para garantizar volúmenes de producción sostenibles en el futuro.
Panorama Operativo y de Reservas
Para el año 2026, Newmont prevé una producción de oro de alrededor de 5,3 millones de onzas, de las cuales más de 3,9 millones procederán de sus operaciones gestionadas directamente. Los costos totales sostenibles (all-in sustaining costs) se estiman en 1.680 dólares por onza.
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Al cierre de 2025, las reservas probadas y probables de oro se situaron en 118,2 millones de onzas. Esta cifra representa un descenso respecto a los 134,1 millones de onzas del año anterior, explicado principalmente por las ventas de activos y la extracción mineral. Por su parte, las reservas de cobre alcanzan los 12,5 millones de toneladas.
Un desarrollo positivo fue la aprobación de la extensión Lihir Nearshore Barrier, que permitirá el acceso a más de cinco millones de onzas de oro adicionales y prolongará la vida útil de esa operación hasta al menos el año 2040.
El Contexto Aurífero: Geopolítica y Divisas
El mercado del oro exhibe una volatilidad extrema. Tras alcanzar un máximo histórico por encima de los 5.595 dólares por onza a finales de enero de 2026, el metal experimentó una corrección. Sin embargo, el 6 de marzo se recuperó un 0,8%, cotizando a 5.117 dólares en el mercado spot, impulsado por la demanda de refugio seguro tras una nueva escalada de tensiones en Oriente Medio.
El escenario es complejo: mientras los riesgos geopolíticos, como la inclusión de los Emiratos Árabes Unidos en los ataques de represalia de Teherán, sostienen los precios, un dólar fuerte y unas expectativas más moderadas sobre recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal limitan el impulso alcista.
El Veredicto de los Analistas
Entre finales de febrero y principios de marzo de 2026, Newmont recibió varias valoraciones positivas por parte de analistas. Bernstein mejoró su recomendación a "Outperform", Bank of America elevó su precio objetivo de 134 a 151 dólares, y Citi reiteró su calificación de "Compra". La capitalización bursátil de la empresa se sitúa actualmente en torno a los 126.000 millones de dólares.
Con un balance fortalecido, una asignación de capital clara y una red de producción distribuida en doce países, Newmont mantiene una exposición directa a la evolución del precio del oro. La apuesta de 800 millones en Cerro Negro y la expansión de Lihir demuestran que la dirección prioriza el aseguramiento de la producción a largo plazo, independientemente de cómo evolucionen el conflicto en Oriente Medio y la política monetaria en los próximos meses.
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