La acción del mayor productor de oro mundial se encuentra en el punto de mira de los grandes capitales institucionales, que están incrementando sus posiciones a un ritmo que no pasa desapercibido. En un contexto donde el metal precioso supera la barrera de los 4.190 dólares, los gestores de fondos están reforzando masivamente sus inversiones en Newmont. Sin embargo, detrás de este brillo superficial se ocultan riesgos operativos que el mercado parece estar ignorando por completo. ¿Seguirá la euforia o estamos ante el preludio de una corrección?
El metal precioso marca el ritmo
El precio del oro, factor determinante para el valor de Newmont, ha experimentado una subida cercana al 60% desde que comenzó el año. Esta trayectoria alcista sin precedentes se sustenta en varios pilares fundamentales:
- Cambio de ciclo monetario: La probabilidad de que la Fed recorte los tipos en diciembre se sitúa en un 89%, creando un entorno propicio para activos no generadores de intereses como el oro.
- Apetito de los bancos centrales: Las entidades emisoras a nivel global adquieren más de 1.000 toneladas de oro anuales, proporcionando un sólido soporte estructural al precio.
- Preocupaciones sistémicas: La interrupción operativa de varias horas que sufrió CME Group a finales de noviembre puso de relieve el valor intrínseco de los activos físicos.
Los resultados operativos de Newmont respaldan el optimismo: durante el tercer trimestre de 2025, el beneficio por acción alcanzó 1,71 dólares, superando ampliamente las estimaciones de consenso que se situaban en 1,27 dólares. Los ingresos experimentaron un crecimiento del 20%, hasta los 5,52 mil millones de dólares. Aunque la producción registró un descenso del 4% debido a leyes minerales más bajas, los precios récord del oro lograron compensar todas las deficiencias.
La confianza institucional alcanza máximos
Las últimas declaraciones de patrimonio del 29 de noviembre revelan movimientos espectaculares por parte de gestores profesionales. Groupama Asset Management incrementó su participación en un notable 23,4%, mientras que Colonial Trust Advisors la elevó en un extraordinario 315,4%. El caso más destacado corresponde a Concord Wealth Partners, que amplió su posición en un colossal 534,7%.
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Estos movimientos coordinados difícilmente pueden considerarse casuales. El dato más revelador es que casi el 69% de las acciones de Newmont se encuentran actualmente en manos de inversores institucionales. El llamado "dinero inteligente" parece estar preparándose para una tendencia alcista prolongada en el sector de los metales preciosos.
Nubarrones en el horizonte productivo
No obstante, el panorama no es completamente dorado. Un análisis reciente alerta sobre lo que denomina "riesgos de visibilidad" en la producción. Los expertos anticipan volúmenes de extracción más reducidos para el último trimestre del año, atribuyéndolos a tres factores principales: la degradación en la calidad del mineral, los paros técnicos programados para mantenimiento y el impacto de las ventas de algunos yacimientos.
El problema fundamental reside en que la valoración actual depende exclusivamente de los precios históricos del oro. Si se produjera una corrección en las cotizaciones del metal, la estructura de costos de Newmont podría convertirse rápidamente en una carga pesada. Los Costos Totales de Sostenimiento (AISC) muestran una tendencia alcista, lo que podría comprimir los márgenes en caso de que el oro pierda valor.
Aunque los analistas mantienen objetivos de precio que oscilan entre 97 y 118 dólares, reconociendo así un potencial alcista, la dependencia crítica del precio de la materia prima sigue siendo la espada de Damocles sobre la compañía.
La cotización se mantiene próxima a sus máximos anuales y ofrece una rentabilidad por dividendo del 1,1%. Para los inversores más bullish sobre el oro, estos argumentos podrían ser suficientes. Quienes prioricen la solidez productiva a largo plazo, sin embargo, deberían examinar la situación con mayor detenimiento.
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