El precio del oro ha sido el gran protagonista de los primeros compases del año, y su principal beneficiario, la mayor productora mundial del metal, Newmont Mining, no ha dejado de reflejarlo en su cotización. El pasado 13 de enero, la acción alcanzó un máximo histórico al cerrar en 114,63 dólares estadounidenses, coronando una espectacular revalorización del 181% en los últimos doce meses. Este impulso encuentra su origen en un cóctel de factores: un entorno geopolítico inestable, una demanda firme y unos resultados trimestrales que superaron todas las previsiones.
Un contexto geopolítico que alimenta la demanda de refugio
La escalada del oro, que a mediados de enero tocó los 4.650 dólares por onza fina, es el motor indiscutible. Tras una subida del 65% a lo largo de 2025, el metal precioso ha añadido otro 6% desde el inicio de este año. Las tensiones internacionales, con focos en Venezuela, Irán y Groenlandia, sumadas a las dudas sobre la autonomía de la Reserva Federal de Estados Unidos, han llevado a los inversores a buscar activos seguros.
En este escenario, Newmont ha demostrado un rendimiento superior. Su valor ha avanzado un 26,2% en el último trimestre, superando con creces tanto al índice Zacks Mining-Gold (+17,5%) como al S&P 500 (+6%). Este desempeño excepcional ha provocado una oleada de revisiones alcistas por parte de las casas de análisis.
Los analistas revisan al alza sus objetivos:
* UBS Group ha elevado su precio objetivo de 105,50 a 125 dólares, manteniendo su recomendación de 'Compra'.
* Citigroup lo ha ajustado desde 104 hasta 118 dólares, también con rating 'Compra'.
* National Bankshares incrementó su pronóstico de 110 a 120 dólares, calificando la acción como 'Outperform'.
La analista de UBS, Ulrike Hoffmann-Burchardi, proyecta que el oro podría alcanzar los 5.000 dólares en los próximos meses, con un escenario optimista que incluso contempla los 5.400 dólares.
Resultados sólidos frente a un desafío operativo
Los datos financieros del tercer trimestre de 2025 fueron extraordinarios. Newmont reportó un beneficio por acción de 1,71 dólares, muy por encima de los 1,38 dólares estimados, lo que supone una sorpresa positiva del 24%. Los ingresos crecieron un 20%, hasta los 5.520 millones de dólares, y el flujo de caja libre alcanzó un récord de 1.600 millones.
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La salud financiera de la compañía es envidiable. Redujo su deuda en aproximadamente 2.000 millones de dólares durante el trimestre, situándose prácticamente libre de endeudamiento neto, y cuenta con una liquidez total de 9.600 millones, de los cuales 5.600 millones son en efectivo.
No obstante, estos brillantes números contrastan con un desafío operativo: la producción de oro cayó un 15% intertrimestral, hasta 1,42 millones de onzas, marcando el tercer descenso consecutivo. Para el ejercicio completo 2025, la empresa mantiene su guía de producción en torno a los 5,9 millones de onzas.
La esperanza para revertir esta tendencia recae en el proyecto Ahafo North, en Ghana, que alcanzó la producción comercial en octubre de 2025. Se espera que esta mina produzca entre 275.000 y 325.000 onzas anuales durante 13 años, con unos costes de producción estimados entre 800 y 900 dólares por onza. Al precio actual del oro, esto generaría un margen aproximado de 3.700 dólares por cada onza extraída.
Nueva dirección y perspectivas para el accionista
La compañía estrenó liderazgo con el cambio de año. Natascha Viljoen asumió el cargo de Directora Ejecutiva, sucediendo a Tom Palmer, quien se retiró tras la integración de Newcrest Mining. Viljoen se convierte así en la primera mujer en dirigir el conglomerado centenario, y su amplia experiencia operativa se considera un activo clave para navegar en una fase de precios del oro altos pero volátiles.
Actualmente, la compañía paga un dividendo trimestral de 0,25 dólares por acción, lo que implica un rendimiento anual del 0,9%. Sin embargo, los observadores del mercado anticipan que la distribución podría incrementarse significativamente, hasta un rango de entre 3,00 y 3,50 dólares anuales para mediados de 2026, siempre que se materialicen las previsiones de generación de caja.
La próxima cita clave será el 19 de febrero de 2026, cuando Newmont publique los resultados del cuarto trimestre y del año completo 2025. Los analistas esperan obtener entonces detalles concretos sobre la puesta a pleno rendimiento de Ahafo North y el impacto en los márgenes del oro cotizando por encima de los 4.600 dólares.
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