Tras una volatilidad significativa en febrero, marcada por el abandono de una megafusión, Netflix redefine su rumbo estratégico. El enfoque ahora combina adquisiciones tecnológicas puntuales, como la de una startup de IA, con un sólido desempeño operativo que sigue captando el optimismo de Wall Street.
Un Repliegue Costoso que los Inversores Aplaudieron
A finales de 2025, Netflix anunció un acuerdo para adquirir partes de Warner Bros. Discovery por un valor empresarial de 82.700 millones de dólares. Sin embargo, cuando Paramount presentó una oferta competitiva por Skydance, la junta directiva de Netflix decidió en febrero no contraofertar, aceptando Paramount la propuesta rival.
Lejos de decepcionar, esta retirada fue recibida con alivio por el mercado. La acción de Netflix cerró febrero con una ganancia del 15,3%, impulsada por un repunte del 26,6% solo en los últimos cinco días hábiles del mes. Anteriormente, la acción había registrado dos caídas de aproximadamente el 9% cada una.
El alivio tiene una base financiera clara: una operación de esa envergadura, pagada al contado, habría multiplicado entre cinco y seis veces la deuda de la compañía. A cierre de 2025, Netflix contaba con 9.000 millones en efectivo frente a una deuda a largo plazo de 13.500 millones. Además, la empresa asumió una penalización por ruptura del acuerdo de 2.800 millones de dólares. Tras esto, el co-CEO Ted Sarandos dejó clara la nueva postura: "Somos constructores, no compradores", sugiriendo que otra adquisición de un gran estudio es improbable.
La Apuesta Tecnológica: Adquisición de un Startup de IA con Sello de Celebridad
En lugar de mantener inmovilizados los 2.800 millones de la penalización, Netflix ejecutó poco después una adquisición, pero de una escala mucho menor. El objetivo fue InterPositive, una startup cofundada por Ben Affleck que desarrolla herramientas de inteligencia artificial para la postproducción cinematográfica.
Su tecnología se basa en entrenar un modelo de IA con los datos en bruto de una producción en curso. Este modelo se utiliza luego para optimizar el proceso de postproducción, permitiendo, por ejemplo, eliminar cables digitalmente en escenas de riesgo, ajustar tomas, corregir iluminación o añadir efectos visuales. Como parte del acuerdo, Affleck actuará como Asesor Senior en Netflix, y su productora, Artists Equity, firmó un contrato de exclusividad plurianual con la plataforma.
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La operación llega en un momento delicado, con los gremios creativos negociando nuevos convenios colectivos con los estudios. El objetivo explícito es evitar una repetición de las huelgas de 2023, donde la IA fue un punto de fricción clave. La jefa de tecnología de Netflix, Elizabeth Stone, subrayó que la colaboración se basa en la convicción compartida de que "la innovación debe potenciar a los narradores, no reemplazarlos".
Cimientos Operativos Sólidos y el Impulso de la Publicidad
Más allá de los movimientos estratégicos, el negocio central de Netflix mantiene un rendimiento robusto. La compañía alcanzó los 325 millones de suscriptores globales, un 8% más que el año anterior. Su flujo de caja libre marcó un récord en 2025, con 9.500 millones de dólares, superando sus propias previsiones.
Para 2026, Netflix proyecta unos ingresos entre 50.700 y 51.700 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento del 12% al 14%. El presupuesto de contenido se mantiene en torno a los 20.000 millones.
Un área de especial dinamismo es el negocio publicitario. Los ingresos por este concepto alcanzaron los 1.500 millones de dólares en 2025, más del doble y medio que el año anterior. La dirección apunta a duplicar esta cifra en 2026, acercándose a los 3.000 millones. En la batalla por el tiempo de visionado en TV, Netflix ocupaba en enero de 2026 el tercer puesto con una cuota del 8,8%, según Nielsen, por detrás de YouTube y Disney.
El sentimiento analítico es positivo. A principios de marzo, CFRA elevó su recomendación de "Mantener" a "Comprar", con un precio objetivo de 115 dólares. JP Morgan siguió con una mejora a "Sobreponderar" y un objetivo de 120 dólares. Desde el 26 de febrero, la acción ha apreciado aproximadamente un 17%.
El próximo examen tangible de la estrategia llegará pronto. El estreno de la segunda temporada de One Piece y el MLB Opening Day a principios de año ofrecen contenidos de alto engagement, proporcionando las primeras señales de si el crecimiento puede sostenerse sin el impulso de una gran adquisición.
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