La contienda por la adquisición de Warner Bros Discovery ha entrado en una fase crítica. La incertidumbre generada por la feroz competencia entre Netflix y Paramount Skydance está sacudiendo los mercados, presionando a la baja las acciones del gigante del streaming, que se aproximan a su nivel más bajo en un año.
La cuenta atrás final
Según han establecido los directivos de Warner Bros Discovery, Paramount Skydance tiene hasta el próximo lunes 23 de febrero para presentar su oferta definitiva. Aunque la junta de Warner mantiene en su calendario la votación sobre el acuerdo con Netflix para el 20 de marzo, la posibilidad de que la competencia mejore su propuesta sigue sobre la mesa. En este momento, Netflix ofrece 27,75 dólares por acción por las divisiones de estudio y streaming, en una operación valorada en 82.700 millones de dólares. Por su parte, Paramount plantea 30 dólares por acción por la compañía al completo, incluyendo sus canales de televisión.
El nerviosismo se apodera de la bolsa
Esta situación de tensión está pasando factura al valor de Netflix en Wall Street. Durante la sesión del jueves, sus títulos cayeron un 1,3%, cotizando en la zona de los 77 dólares, muy cerca de su mínimo anual. El retroceso acumulado en lo que va de año supera ya el 25%. A la presión del mercado se suman los desafíos regulatorios: además de las pesquisas abiertas en el Reino Unido, está prevista una audiencia en el Senado de Estados Unidos. Diversas figuras destacadas de la industria cinematográfica ya han expresado por escrito su preocupación por la excesiva concentración de poder que supondría la fusión.
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La solvencia financiera como arma
Netflix cuenta con una posición de liquidez robusta para mantener el pulso en esta guerra de ofertas. Al cierre del 31 de diciembre, la compañía disponía de aproximadamente 9.030 millones de dólares en efectivo. Este colchón le proporciona la capacidad de mejorar su propuesta si Paramount decide incrementar la suya. Los analistas, si bien aún consideran a Netflix como favorito, advierten de que el precio final será el factor determinante. Los términos del acuerdo de fusión permiten a Netflix igualar cualquier mejora que presente su rival.
Las dudas sobre la oferta rival
El consejo de administración de Warner Bros rechazó el pasado martes el último intento de adquisición hostil por parte de Paramount. Entre los motivos alegados figuran interrogantes sin resolver sobre la financiación y ciertas reservas respecto a los compromisos de los patrocinadores de capital. Desde Paramount se intentan disipar estas preocupaciones, ofreciendo pagos adicionales en efectivo en caso de retrasos y asumiendo posibles tarifas por incumplimiento.
Todo apunta a que el desenlace se producirá el próximo lunes, cuando expire el plazo concedido a Paramount. El premio para el ganador no es menor: el control de un archivo de contenidos descomunal, con franquicias globales como "Harry Potter" y "Game of Thrones". Si Paramount no logra presentar una oferta convincente y totalmente financiada, el acuerdo original con Netflix seguirá siendo la opción preferida por la dirección de Warner Bros.
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