El valor de Micron protagoniza una de las ascensiones más vertiginosas del año en Wall Street. Sin embargo, el consenso entre los analistas sugiere que este viaje alcista podría estar lejos de concluir. Un ciclo de demanda sin precedentes, impulsado por la inteligencia artificial, está alimentando las previsiones. Pero la pregunta que planea sobre los inversores es si los fundamentos justifican ya unas valoraciones que rozan máximos históricos.
Un mercado en tensión: la escasez como motor
El núcleo del optimismo reside en una dinámica de mercado extremadamente ajustada. La oferta de chips de memoria no logra satisfacer una demanda que califican de "insaciable", especialmente en segmentos críticos. Esta tensión está generando una fuerte presión alcista en los precios de los chips DRAM y NAND, lo que, según firmas como Goldman Sachs y Wolfe Research, podría superar con creces las expectativas de beneficios actuales.
Un factor clave es la memoria de alto ancho de banda (HBM), esencial para las aplicaciones de IA. Micron tiene su capacidad de producción de estos chips completamente vendida hasta finales de 2026, un indicador claro de la estrechez del mercado. Algunos analistas dibujan paralelismos con el cuello de botella de 2018, aunque destacan que la empresa afronta el ciclo actual desde una posición financiera mucho más sólida y rentable.
La carrera alcista de los analistas
El panorama ha desatado una auténtica fiebre por revisar al alza los objetivos de precio. En un corto espacio de tiempo, varias casas de análisis han competido por presentar la proyección más optimista.
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- UBS: Eleva su precio objetivo a 275 dólares, advirtiendo que los cuellos de botella en el suministro podrían extenderse hasta 2026.
- Rosenblatt Securities: Mantiene una recomendación de "Compra" con un objetivo de 300 dólares.
- Wolfe Research: Ajusta drásticamente su pronóstico, llevándolo desde 200 hasta 300 dólares.
- Morgan Stanley: Nombra a Micron como su "Top Pick" y establece el objetivo más alto del grupo: 338 dólares.
Este respaldo institucional se ve reforzado por datos concretos. Los últimos resultados trimestrales de la compañía fueron robustos, y su previsión para el primer trimestre del año fiscal 2026 apunta a un beneficio por acción situado entre 3,60 y 3,90 dólares.
La sombra de la valoración: ¿razones para la prudencia?
A pesar del momentum imparable, que ha convertido a la acción en un activo con una revalorización cercana al 142% desde principios de año, emergen voces que llaman a la mesura. El argumento principal se centra en la valoración.
La firma New Street Research ha rebajado su recomendación a "Neutral", precisamente porque considera que la cotización ha alcanzado "múltiplos máximos" históricos. Su advertencia es clara: en ciclos anteriores, las sorpresas positivas en beneficios a menudo se vieron contrarrestadas por una compresión de estos múltiplos de valoración, lo que limitó el rendimiento bursátil.
El despliegue global de la empresa añade otro pilar de crecimiento. Un ejemplo es la inversión de aproximadamente 3.600 millones de dólares por parte de Japón en la planta de Micron en Hiroshima, destinada a acelerar la producción masiva de chips de memoria avanzados para la era de la IA.
El sentimiento general sigue siendo predominantemente positivo, alimentado por un ciclo de productos de alta gama. No obstante, el dilema para el inversor persiste: ¿el boom de la inteligencia artificial posee la fuerza suficiente para sostener de forma permanente estas valoraciones récord, o la corrección acecha en la cima?
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