El entusiasmo desmedido que rodeaba a Advanced Micro Devices (AMD) en el sector de la inteligencia artificial comienza a desinflarse de manera preocupante. Lo que hasta hace poco se percibía como el principal desafío a la dominación de Nvidia ahora enfrenta escepticismo sobre la solidez real de su crecimiento en este campo. Una revisión a la baja por parte de analistas desencadenó una oleada de ventas el viernes, pero los motivos de preocupación parecen ser más profundos.
Un panorama complejo para los semiconductores
Los problemas para AMD no se limitan únicamente al freno en las expectativas de IA. Los peores datos del mercado laboral estadounidense en mucho tiempo avivan el temor a una desaceleración económica que podría contraer los presupuestos de tecnología en el futuro. A esto se suman las tensiones comerciales bajo un posible gobierno de Trump, que generan incertidumbre adicional, aunque AMD, al ser una empresa fabless que diseña pero no fabrica chips, se vería menos perjudicada por aranceles que otras compañías.
Sin embargo, la noticia más alarmante podría provenir del propio ecosistema de la inteligencia artificial. Se rumorea que OpenAI estaría considerando producir por primera vez sus propios chips de IA. De confirmarse esta tendencia entre los gigantes tecnológicos, se pondría en tela de juicio la dependencia de proveedores externos como AMD y Nvidia, alterando fundamentalmente el panorama del sector.
La advertencia de los analistas que activó las alarmas
El detonante inmediato de la corrección fue la decisión de Seaport Research Partners de rebajar su recomendación para AMD de "Compra" a "Neutral". El analista Jay Goldberg justificó este movimiento citando información desalentadora procedente de la cadena de suministro, que sugiere un enfriamiento significativo en el negocio de aceleradores de IA. Goldberg alertó sobre las "expectativas sobredimensionadas" para el año 2025 y expresó sus dudas de que los pedidos iniciales de los clientes se materialicen en volúmenes de compra sustanciales.
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El aspecto más preocupante de su informe señala que incluso clientes corporativos de la talla de Microsoft y Meta Platforms, que tenían previsto implementar las soluciones de IA de AMD, estarían reevaluando sus estrategias de gasto en esta área. Esto representaría un severo revés para la compañía, que tenía previsto lanzar en junio sus nuevas chips MI350 y MI400 para competir directamente con los procesadores Blackwell de Nvidia.
Entre los récords y la incertidumbre
El contraste con la semana anterior no podría ser más marcado. Truist Securities había elevado su calificación para la acción, argumentando el creciente interés por parte de los hyperscalers y el potencial para ganar cuota de mercado frente a Nvidia. Incluso en un segundo trimestre considerado decepcionante, AMD logró exhibir un récord de ingresos de 7.700 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual del 32%.
No obstante, este último retroceso subraya lo frágil que resulta el optimismo basado en la IA. Tras una apreciación del 34% en el último año, los inversores han comenzado a reaccionar de forma hipersensible a cualquier noticia que cuestione el ritmo de crecimiento. La pregunta clave ahora es si esto es solo una corrección temporal o si será necesario replantear los plazos para lograr avances significativos en el mercado de la inteligencia artificial.
AMD podría ofrecer algunas respuestas el próximo 11 de noviembre, durante su Financial Analyst Day, donde la empresa tiene previsto compartir detalles sobre su estrategia en IA. Hasta entonces, es probable que la paciencia de los inversores siga siendo puesta a prueba.
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