La primera semana bursátil de 2026 no fue favorable para Amazon. Sus títulos cerraron en 226,50 dólares, registrando una caída del 1,87%. Este movimiento negativo estuvo acompañado por un volumen de negociación inusualmente alto, de 51,1 millones de acciones, que superó con creces el promedio habitual de 33 millones. Esta actividad sugiere un replanteamiento activo por parte de los inversores, impulsado por la noticia de que Brookfield Asset Management está preparando una incursión de 10.000 millones de dólares en el negocio de la nube, un espacio donde Amazon Web Services (AWS) es dominante.
El optimismo analítico frente a la incertidumbre del mercado
Curiosamente, en medio de esta presión, varios analistas reforzaron su confianza en el valor. El mismo día del desplome, se conocieron tres revisiones al alza de los objetivos de precio:
- Oppenheimer ajustó su precio objetivo a 305 dólares, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 35%.
- BMO Capital Markets lo elevó a 304 dólares, argumentando el crecimiento sostenido de AWS y su cartera de trabajo en inteligencia artificial.
- Wells Fargo estableció un nuevo objetivo en 295 dólares.
La tesis común entre los expertos es que el ecosistema integrado de Amazon—con sus chips propios (Trainium e Inferentia), su plataforma de software Bedrock y su lucrativo negocio publicitario—constituye una barrera defensiva difícil de superar para los proveedores puros de infraestructura. No obstante, la reacción del mercado deja claro que los inversores demandan pruebas concretas de que esta ventaja se mantendrá.
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La estrategia de Brookfield: atacar la base del negocio en la nube
El motivo de la preocupación tiene nombre: "Radiant". Este es el nuevo servicio en la nube que planea lanzar Brookfield, con un modelo que alquila directamente a los desarrolladores capacidad de cómputo y chips de IA. Su estrategia se centra en ofrecer las capas inferiores de la infraestructura cloud—la potencia de cálculo pura—a un precio más competitivo que el de los gigantes establecidos.
Este enfoque representa un desafío directo para AWS, cuyo modelo "todo en uno" (end-to-end), que combina infraestructura, software y servicios, ha sido históricamente un pilar de su ventaja competitiva. El temor es que si especialistas en infraestructura con gran capitalización, como Brookfield, convierten la capacidad de cálculo básica en una commodity, los márgenes de rentabilidad de AWS podrían erosionarse. Amazon se vería entonces forzada a invertir aún más para diferenciarse mediante servicios adicionales, en un momento donde los costes de los centros de datos y las GPUs ya se han disparado.
La presión sobre los resultados financieros
Este débil inicio de año llega después de un 2025 mixto para la acción de Amazon, que solo avanzó un 6% frente a una subida del 18% del índice S&P 500. Si bien AWS ha recuperado tasas de crecimiento en torno al 20%, la fuerte inversión requerida para expandir su infraestructura de IA está impactando de manera significativa en su flujo de caja libre.
Todo apunta a que el próximo informe trimestral, correspondiente al cuarto trimestre y previsto para finales de enero, será crucial. Amazon necesita demostrar que sus masivas inversiones se están traduciendo en una mejora de los márgenes operativos, especialmente en su división cloud. Paralelamente, el negocio publicitario, de alto margen, sigue siendo clave para financiar los gastos en infraestructura. Mientras no se materialicen estas cifras, es probable que la acción mantenga un perfil volátil. Desde un punto de vista técnico, el nivel de 220 dólares actúa como un soporte importante, mientras que una ruptura por encima de los 230 dólares podría interpretarse como la señal de una recuperación sostenida.
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