La acción de Plug Power apenas ha logrado un repunte marginal en el mercado extrabursátil, un movimiento insuficiente para cambiar una narrativa dominada por dos factores clave: el temor a una dilución accionaria y el anuncio de nuevas demandas colectivas en Estados Unidos. Esta combinación está frenando decisivamente el interés de los inversores.
Riesgo legal: demandas colectivas se acumulan
El panorama se ha complicado con la entrada de nuevos frentes legales. En las últimas 48 horas, firmas de abogados, entre ellas Pomerantz LLP y Bleichmar Fonti & Auld LLP, han presentado o anunciado demandas colectivas contra la compañía y algunos de sus directivos. Los casos se han radicado en el Tribunal de Distrito de EE.UU. para el Distrito Norte de Nueva York.
La acusación central alega violaciones de las leyes de valores estadounidenses debido a declaraciones potencialmente engañosas. Estas se refieren, entre otros aspectos, a la probabilidad de obtener financiación crediticia del Departamento de Energía de EE.UU. (DOE) y al avance en la construcción de plantas de producción de hidrógeno. Este proceso judicial encuentra su contexto en informes de finales de 2025 que ya señalaban retrasos o interrupciones en ciertos proyectos, noticias que en su momento ejercieron presión a la baja sobre la cotización.
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Una autorización que alimenta la cautela
Recientemente, y tras una votación de los accionistas, Plug Power ha modificado sus estatutos para duplicar el número de acciones autorizadas, pasando de 1.500 millones a 3.000 millones. Este cambio, efectivo desde la semana pasada, es visto por el mercado como un paso preliminar que allana el camino para posibles futuras emisiones de capital.
La empresa ha justificado la medida citando "fines corporativos generales". No obstante, los operadores están ahora atentos a si se materializarán colocaciones "at-the-market" u otras operaciones de financiación que puedan diluir el valor de las acciones actuales. La reacción del mercado tras la aprobación reflejó esta nerviosidad: tras un descenso notable el martes, el miércoles se observó una leve recuperación.
Contexto operativo y posicionamiento en el mercado
A pesar del clima adverso, la compañía ha reportado avances operativos en Europa, como la instalación de unidades de electrolizadores en una refinería en Portugal y el desarrollo de infraestructura para suministro de hidrógeno en Róterdam. Sin embargo, estos anuncios positivos han quedado relegados a un segundo plano, opacados por los debates sobre el riesgo de dilución y las consecuencias jurídicas.
Otro dato que define el sentimiento del mercado es el significativo interés en ventas en corto. Aproximadamente una cuarta parte de las acciones en libre flotación ("float") están vendidas al descubierto. Esta posición masiva indica que una parte importante de los participantes anticipa una caída continua del precio, aunque un nivel tan elevado también crea el potencial para fuertes movimientos alcistas si llegaran noticias positivas que desencadenaran un ajuste de posiciones.
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